A IMPORT NCIA DA INOVA O NO DESEMPENHO DOS PROCESSOS DE ABERTURA DE CAPITAL (IPO) OCORRIDOS NO BRASIL NA úLTIMA DéCADA THE IMPORTANCE OF INNOVATION IN THE PERFORMANCE OF IPO PROCESSES THAT OCCURRED IN BRAZIL DURING THE LAST DECADE

A inova o é um desafio buscado por todas as sociedades economicamente desenvolvidas. Sistemas nacionais articulam recursos públicos e privados no sentido de tornar a sociedade mais inovadora, capaz de conceber e difundir processos, produtos e servi os com graus crescentes de diferencia o em rela o aos existentes. A busca pela inova o e a cria o de vantagem competitiva tornam-se ainda maiores no ambiente empresarial, locus microecon mico onde a inova o pode ser aferida pelos esfor os e resultados alcan ados. Da mesma forma, é crescente o número de empresas que busca abrir-se para o mercado de capitais com o objetivo de acumular recursos a fim de suportar seus planos estratégicos de crescimento. Na última década, 245 empresas abriram seu capital no Brasil, mas apenas 40% delas foram para a Bolsa de Valores de S o Paulo (Bovespa) negociar suas a es. Ao fazer seu IPO (Initial Public Offering), a empresa tem de expor ao mercado de capitais sua real situa o em diversas áreas regulamentadas pela Comiss o de Valores Mobiliários (CVM). Ela produz uma extensa documenta o, na forma de um robusto prospecto, que é disponibilizada para todo potencial investidor. O prospecto é conhecido no mercado de capitais como a fonte maior de informa es sobre a empresa que faz seu IPO. é uma pe a jurídica, mas, ao mesmo tempo, uma pe a em que se encontram, com destaque, todos os atributos e diferenciais que a empresa intenciona ver avaliados pelo mercado. Assim, por meio de fontes secundárias, todas fundamentadas nos prospectos dos IPOs realizados, foi empreendida uma pesquisa para reconhecer o grau de inova o que cada empresa possuía na época de seu IPO e, ao mesmo tempo, para medir o desempenho do valor das a es que o respectivo IPO obteve. Em seguida, foi realizado um conjunto de entrevistas qualitativas estruturadas com o objetivo de avaliar os resultados da pesquisa quantitativa. A análise quantitativa dos dados coletados n o revelou significancia entre a variável inova o e o desempenho que as a es obtiveram ao serem lan adas na bolsa. Essa mesma conclus o foi ratificada nas entrevistas realizadas com os agentes econ micos que operaram a maior parte dos IPOs realizados no Brasil. Assim, a despeito da importancia do tema inova o para o desenvolvimento qualitativo de uma economia (e, em especial, para uma das maiores economias do mundo), os resultados apontam para a inexistência de correla o entre inova o e desempenho do IPO. Eles ainda oferecem possíveis abordagens que podem ampliar o estudo sobre o tema (incluindo outras variáveis, julgadas de maior relevanci