Performance persistence: The case of Colombia’s pension and severance pay funds

Este documento estudia la persistencia en el desempe o de fondos de pensiones obligatorias, voluntarias y de cesantías en Colombia. Analizamos persistencia para retornos simples y ajustados por estilo tanto para períodos consecutivos como múltiples. Se explora además si un inversionista siguiendo estrategias basadas en persistencia puede obtener retornos en exceso significativos estadística como económicamente. Hallamos persistencia en el desempe o de algunos fondos en el muy corto plazo. Sin embargo, inversionistas que hubiesen seguido estrategias de inversiónbasadas en esta clase de predictibilidad no hubiesen podido obtener rentabilidades en excesosignificativas. Más importante, estos hallazgos apoyan la eficiencia de mercado débil.