Este artigo apresenta uma teoria da hiperinfla o na qual n o há necessidade de apelar-se para hipóteses casuísticas, como expectativas adaptativas, ajustamento parcial no mercado monetário ou profecias auto-realizáveis. O modelo tem um agente representativo com vida infinita que aloca seus recursos de sorte a maximizar o bem estar, todos os mercados est o em equilíbrio, o banco central financia o déficit público e a moeda é essencial. A hiperinfla o ocorre porque a restri o intertemporal do governo n o é satisfeita. O arcabou o teórico produz algumas conclus es sobre a dura o da hiperinfla o, e sobre outras características deste processo, nem sempre em concordancia com a sabedoria convencional. O artigo também analisa como o fen meno da substitui o da moeda, um fato estilizado das experiências hiperinflacionárias, pode afetar a essencialidade da moeda, um ingrediente básico do modelo.
