投资者中签率对股票上市表现的预测分析

？本文基于国内a股市场新股发行时投资者网上中签率和网下配售比率，探讨其信息含量及其对股票上市后市场表现的预测能力.研究发现，投资者网上中签率和网下配售比率均与股票上市首日收益率、换手率和持有3个月收益显著负相关，但网下配售比率与股票上市首日、持有3个月收益的相关性更强，而投资者网上中签率与上市首日的换手率更紧密.相对于主板上市股票，投资者的网上中签率和网下配售比率对中小企业板和创业板股票上市首日收益和持有3个月收益有更好的解释能力.研究结果对新股发行定价和投资者在二级市场的买卖决策具有参考价值.