人民币汇率波动影响我国外汇储备变动的理论模型和实证研究

？本文在综合考虑国际收支和外汇储备需求的基础上构建了人民币汇率波动影响外汇储备的理论模型,并利用相关数据实证检验了人民币汇率波动对外汇储备的影响.模型结果表明:规模变量、进口倾向、国外收入及汇率因素对外汇储备需求的影响取决于这些变量各自对外汇储备瞬时变化的确定性部分μ的影响.实证结果表明:长期上,规模变量、进口倾向、名义有效汇率、实际有效汇率对外汇储备变动都具有显著正效应;而储备增长自身波动、实际有效汇率波动及汇率制度对外汇储备变动均呈明显负影响;国外收入、中美实际利差、名义有效汇率波动对外汇储备变动的影响不明显.短期内,名义有效汇率及实际有效汇率变动对外汇储备变动都呈明显负效应,国外收入具有显著正影响,而其它变量的变化对外汇储备影响不明显.