机构投资者、财务弹性与公司风险承担——基于动态面板SystemGMM模型的实证研究

？笔者以2002-2011年716家上市公司为样本，运用动态面板的SystemGMM估计方法，同时控制了三种内生性，研究了机构投资者、财务弹性与公司风险承担之间的关系。研究发现，机构投资者持股比例和公司财务弹性都与公司风险承担正相关，而且两者间的交互效应与公司风险承担负相关。并通过进一步研究发现，机构投资者对公司风险承担的促进作用受机构投资者稳定性影响，而且当公司的财务弹性不同时，其受机构投资者稳定性影响的程度也不同。