股票型基金的主动性管理及其盈利能力：中国A股市场的经验

？中国股票型基金的主动性份额（ActiveShare）管理绩效是否具有周期性特点，与国外同类基金有何差异？笔者运用经济周期不同阶段的数据对主动性份额和基金的投资收益率、基金净值及费率进行检验。结果显示：只有在市场指数下跌的阶段，主动性管理程度高的基金才能表现出更好的投资业绩，且基金净值与主动性份额出现负相关关系。基金经理出于市场风险等因素的考虑更趋于被动型投资，进行主动性管理的意愿并不强烈，择股和择时能力仍有待提高。