多重代理理论与企业资本结构优化

所谓最优资本结构是指企业在一定时期内使加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。按照帕累托最优标准，如果资本结构发生改变或调整，企业的综合资本成本不再因此而降低，企业价值也不再增加，这时的资本结构达到最优。　　一、代理理论与资本结构优化　　代理理论最初主要被用来分析企业所有权与经营权分离情形下股东与经营者之间的关系。后来，权衡理论在资本结构的分析框架中创造性地引入了代理成本，并将其与财务困境成本进行权衡。此时，代理理论才初步显示了它对企业资本结构的解释效力。