%0 Journal Article
%T 管理者层级差异的过度自信对企业投资决策的影响研究<br>Impact of Different Managerial Level Overconfidence on Corporate Investment Decision
%A 刘柏
%A 梁超&lt
%A br&gt
%A LIU Bai
%A LIANG Chao
%J 管理学报
%D 2016
%X 摘要 将管理者划分为董事长和总经理两个管理层级，考察不同管理层级过度自信对投资水平的影响。以管理者自愿持股增加作为过度自信的代理变量，通过建立全样本、董事长过度自信、总经理过度自信、二职合一过度自信、董事长和总经理同时过度自信5个样本组，用2010～2014年A股上市公司的数据，分别对5个样本组进行回归。实证结果表明，管理者过度自信对公司投资水平具有正向影响，而且筹资现金流对该影响具有负向调节作用。不同管理者过度自信对投资水平的作用途径有所不同：董事长过度自信在直接调整投资水平的同时，会降低投资对经营现金流的敏感性；总经理的过度自信只影响投资水平，不改变投资对现金流的敏感性。相对于董事长和总经理同时过度自信的管理者而言，二职合一管理者过度自信对投资水平影响更显著
%K 管理层级
%K 过度自信
%K 投资水平
%K 现金流敏感性
%K 公司治理
%K &lt
%K br&gt
%K management level
%K overconfidence
%K level of investment
%K cash flow sensitivity
%K corporate governance
%U http://manu68.magtech.com.cn/Jwk_glxb/CN/abstract/abstract11020.shtml