%0 Journal Article
%T R&D投资效率的影响——基于异质性随机前沿函数的实证研究
%A 王展祥
%A 龚广祥
%A 郑婷婷
%J 中央财经大学学报
%D 2017
%X 摘要 R&D投资效率问题是学界普遍关心的话题，但对融资约束及其后续不确定性如何影响R&D投资效率关注不足。以异质性随机前沿函数为基础，实施研究发现，由于受融资约束的影响，中国非上市规模以上制造业平均投资效率为59％左右，比最优效率低了40％左右；制造业R&D投资主要来源于内源融资，外源融资中的银行贷款不是主要融资渠道；内源融资中的自有现金流虽可以缓解融资约束，但会增加不确定性；银行贷款不能缓解融资约束但可以降低不确定性；商誉融资既可以降低融资约束，又不会增加不确定性；小规模公司和西部地区受到的融资约束更严重。需要进一步的金融发展与改革，提高企业盈利能力，增加内部现金流以解决企业R&D投资中的融资约束问题。</br>
%K R&D投资效率
%K 融资约束
%K 不确定性
%K 异质性随机前沿函数
%K &lt
%K /br&gt
%U http://xbbjb.cufe.edu.cn/CN/abstract/abstract6153.shtml