%0 Journal Article
%T 期货保证金调整对中国钢材市场价格发现的影响研究
%A 方雯
%A 冯耕中
%A 陆凤彬
%A 汪寿阳
%J 中国管理科学
%P 1-9
%D 2015
%X ？近年来,上海期货交易所频繁调整大宗商品期货的交易保证金,以期抑制市场风险。这种调整措施给中国钢材市场的价格发现过程究竟会带来何种影响,是理论界和实践界关注的问题。本文针对上海期货交易所于2010年11月29日上调钢材期货保证金比例和2012年5月2日下调保证金比例这两项措施,采用基于VECM模型的信息份额方法,定量测算了中国三类钢材市场对钢材价格发现过程的贡献。研究结果表明,调升期货保证金的措施可抑制钢材市场价格波动风险、提升期货市场的价格发现功能;调降期货保证金后,期货市场对价格发现过程的贡献度仍占1/3以上;电子交易市场价格发现功能受期货保证金调整影响较大。在钢材期货价格剧烈波动时,电子交易市场作为价格发现工具能引导其它两类市场价格。
%K 价格发现
%K 保证金比例
%K 信息份额方法
%K 钢材期货市场
%K 钢材电子交易市场
%U http://www.zgglkx.com/CN/abstract/abstract15141.shtml