%0 Journal Article
%T 认知偏差、债务政策选择偏好和资本结构税收效应
%A 李延喜
%A 陈克兢
%A 姚宏
%A 张波涛
%J 中国管理科学
%P 184-192
%D 2012
%X ？本文针对管理者认知偏差对其债务政策选择的影响问题进行研究,通过建立认知偏差影响下的最优资本结构决策模型,从行为金融学的角度研究了债务政策选择的税收效应,并以中国上市公司2006-2009年的数据为样本,使用多元回归分析等方法对相关结论进行了实证检验。研究表明:上市公司的债务政策受到了认知偏差的影响,即随着财务困境成本的不断增大,上市公司对其变化的敏感性不断降低;认知偏差严重时,上市公司会选择过度保守负债或过度积极负债,导致最优资本结构与税率无关;认知偏差不严重时,上市公司会选择适度负债,且负债水平与税率正相关。结论表明中国上市公司需要更为客观地评价财务困境成本,更为理性地利用负债的税收收益,尽可能避免认知偏差对企业价值的损害。
%K 债务政策
%K 资本结构
%K 认知偏差
%K 税收效应
%U http://www.zgglkx.com/CN/abstract/abstract14649.shtml