%0 Journal Article
%T 投资偏好与“特质波动率之谜”——以中国股票市场A股为研究对象
%A 刘维奇
%A 邢红卫
%A 张信东
%J 中国管理科学
%P 10-20
%D 2014
%X ？与价格走势平平的股票相比，投资者更愿意选择过去价格变化幅度较大的股票。这种投资偏好是否是产生“特质波动率之谜”的原因呢？本文以中国股票市场A股为研究对象，首先验证中国股票市场“特质波动率之谜”的存在性。随后组合分析和Fama-MacBeth横截面回归分析发现，价格极差可以在一定程度上解释但不能完全解释“特质波动率之谜”。横截面回归结果表明，在价格极差、最大日收益率、换手率三者的共同作用下，特质波动率与股票预期收益之间的负向关系不再显著。由此，对某些特殊股票的投资偏好可能是产生“特质波动率之谜”的主要原因。
%K 资产定价
%K 特质风险
%K 投资偏好
%K 价格极差
%U http://www.zgglkx.com/CN/abstract/abstract15016.shtml