%0 Journal Article
%T ¡°Price-Levels¡± Regressions: ¡°Scale-Effect¡± or ¡°Distribution Effect¡±
%A Pascual Garrido Miralles
%A Pablo J. V¨¢zquez Veira
%J Revista de Contabilidad : Spanish Accounting Review
%D 2011
%I Elsevier
%X Easton and Sommers (ES) (2003) document the existence of an overwhelming influence of large firms in ¡®price-levels¡¯ regressions on US data (as do Akbar and Stark (2003) on UK data). They refer to this overwhelming influence as the ¡®scale effect¡¯. ES argue that the scale effect is caused by non-linearlities in the relationship between market value and the accounting variables. But non-linearities are only one possibility. We posit that the scale effect documented by ES is a pure econometric phenomenon. Typical variables used in Market-based Accounting Research (i.e. market value, book value, total assets, positive earnings, losses....) follow distributions that are very strong skewed, that is, distributions with a single, long tail. We argue that the scale effect is related to the presence of this large tail. When we apply a logarithmic transformation (as recommended by the literature in the case of highly skewed distributions, tending to restore normality), the ¡®scale effect¡¯ disappears.Easton y Sommers (ES) (2003) demuestran que las observaciones de mayor tama o (empresas grandes) sesgan, de manera recurrente, los resultados de las regresiones preciomagnitudes contables, para una muestra de datos norteamericanos. Akbar y Stark (2003) hallan los mismos resultados en el mercado del Reino Unido. ES (2003) argumentan que este efecto se debe a una relaci¨®n no lineal entre las variables del estudio. Sin embargo, esa es s¨®lo una posibilidad. Nosotros defendemos que el efecto escala que encuentran ES (2003) es un efecto puramente econom¨¦trico. Las variables com¨²nmente utilizadas en la investigaci¨®n contable orientada hacia el mercados de capitales (por ejemplo, precio, fondos propios, beneficios, etc.) siguen distribuciones fuertemente asim¨¦tricas, esto es, distribuciones con una ¨²nica cola muy alargada. A nuestro juicio, el efecto escala est¨¢ relacionado con esta caracter¨ªstica econom¨¦trica. Una vez aplicada una transformaci¨®n logar¨ªtmica (tal y como recomienda la literatura en el caso de distribuciones asim¨¦tricas para restablecer normalidad), el efecto escala desaparece.
%K ¡®Scale-Effect¡¯
%K ¡®Price-levels¡¯ Regressions
%K Lognormal Distribution
%K Logarithmic Transformation.
%U http://www.rc-sar.es/verPdf.php?articleId=213