%0 Journal Article
%T O CAPM e o CAPM condicional na precifica  o de ¨ªndices acion¨¢rios: evid¨ºncias de mudan as nos coeficientes estimados de 2005 a 2008.
%A Wendel Alex Castro Silva
%A Edimeire Alexandra Pinto
%A Alfredo Alves de Oliveira Melo
%J Revista de Administra£¿£¿o Mackenzie
%D 2012
%I Editora Mackenzie
%X Este estudo testa e compara duas vers es da rela  o de equil¨ªbrio geral para a predi  o dos retornos esperados: o CAPM na vers o est¨¢tica e o CAPM na vers o condicional, que considera n o estacion¨¢rias as estimativas dos coeficientes ao longo de um determinado per¨ªodo. A primeira preocupa  o foi quanto ao poder explicativo de cada modelo e em rela  o aos efeitos das vari¨¢veis econ micas, e a segunda foi examinar a ocorr¨ºncia de mudan as estruturais e quais os per¨ªodos impactaram no comportamento dos coeficientes. A an¨¢lise foi feita em dados di¨¢rios de ¨ªndices representativos de pap¨¦is negociados na Bovespa no per¨ªodo compreendido entre 1o de dezembro de 2005 e 31 de outubro de 2008 (721 observa  es). Para ter um n¨²mero m¨ªnimo de observa  es e estimar, de forma consistente, os parametros dos modelos de regress o e para que a corre  o de Newey-West pudesse corrigir o problema de inefici¨ºncia dos coeficientes quando fossem violados os pressupostos cl¨¢ssicos de aus¨ºncias de autocorrela  o e heterocedasticidade dos res¨ªduos, em alguns casos, teve-se de considerar as quebras que fossem estatisticamente mais significativas por meio do controle do per¨ªodo de monitoramento. Assim, ap¨®s a aplica  o dos testes para verifica  o das hip¨®teses cl¨¢ssicas de MQO, constatou-se que o modelo escolhido seria o CAPM condicional, por apresentar menores crit¨¦rios de informa  es de Akaike (AIC) e Schwarz (BIC), sem a presen a de quebra estrutural. Quando se considerou a presen a de quebra estrutural na s¨¦rie temporal, observaram-se mudan as nos riscos sist¨ºmicos e totais ao longo do per¨ªodo observado. Diante desses resultados, recomenda-se investigar os poss¨ªveis eventos que provocaram ruptura nas s¨¦ries, observando os fatores que contribu¨ªram para tal interfer¨ºncia.
%K CAPM
%K CAPM condicional
%K ¨ªndices acion¨¢rios
%K Quebra estrutural
%K Risco.
%U http://www3.mackenzie.br/editora/index.php/RAM/article/view/2164/3337