%0 Journal Article
%T Anuncios macroecon車micos y mercados accionarios: el caso latinoamericano
%A Diego A. Agudelo
%A 芍ngelo Guti谷rrez
%J Academia : Revista Latinoamericana de Administraci車n
%D 2012
%I Universidad de los Andes
%X Reflejan los mercados accionarios los fundamentales macroecon車micos de un pa赤s? La hip車tesis de eficiencia semifuerte (Fama, 1970) implica que los mercados accionarios deben reaccionar inmediatamente, y sin sobre ni subreacci車n predecible, a las sorpresas en los anuncios macroecon車micos relevantes. Ponemos a prueba esta implicaci車n en los seis principales mercados accionarios de Latinoam谷rica: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, M谷xico y Per迆 ante los anuncios de inflaci車n, tasa de inter谷s del banco central, Producto Interno Bruto (PIB), balanza comercial y desempleo. Se discute el efecto esperado de una sorpresa en el anuncio de cada variable econ車mica. Siguiendo a Flannery y Protopapadakis (2002), se estima el efecto sobre la media y la volatilidad de los rendimientos de dichos anuncios mediante modelos de serie de tiempo univariados de volatilidad heteroced芍stica controlando por los efectos de los rendimientos de 赤ndices internacionales y de la tasa de cambio. Entre los principales hallazgos se encuentra que los efectos de los anuncios solo son significativos y con el signo esperado para la inflaci車n en M谷xico, para la tasa de inter谷s en Chile y Colombia y para el desempleo en estos tres mercados. Se encuentra adem芍s que, en determinados casos, los mercados no incorporan toda la informaci車n en el d赤a del anuncio y en otros, que reaccionan ante el anuncio en s赤 mismo controlando por la sorpresa, contrario a lo postulado por la hip車tesis de eficiencia de mercado. Se concluye que los mercados accionarios latinoamericanos solo reaccionan parcialmente a la informaci車n macro, y no con total eficiencia.
%U http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=71623420005