%0 Journal Article
%T Consistency in valuation: A practical guide
%A Ignacio V谷lez-Pareja
%A Antonio Burbano-P谷rez
%J Academia : Revista Latinoamericana de Administraci車n
%D 2010
%I Universidad de los Andes
%X Practicantes y docentes rompen muy f芍cilmente algunas reglas de consistencia cuando aplican o ense an el tema de la valoraci車n de activos, lo cual puede llevar a resultados diferentes al utilizar diferentes m谷todos. En esta nota presentamos una gu赤a pr芍ctica para llamar la atenci車n sobre las reglas de consistencia que se infringen con mayor frecuencia. Ellas tienen que ver, en primer lugar, con la consistencia al relacionar los flujos de caja. En segundo lugar, con la expresi車n adecuada para el costo del capital propio cuando se tiene apalancamiento y las diferentes formulaciones para el costo promedio ponderado para flujos finitos. En tercer lugar, con la consistencia entre el valor terminal y el crecimiento. En este art赤culo tocamos las dos primeras y dejamos para una nota posterior cualquier consideraci車n acerca del valor terminal, que por ahora lo asumiremos como dado. Mostramos que, al cuidar estas consistencias, todos los m谷todos llevan al mismo resultado, lo cual ilustramos mediante un ejemplo simple. En los ap谷ndices se muestran algunas derivaciones algebraicas.
%U http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=71614355003