%0 Journal Article
%T Case study TELMEX and CANTV: Which is the appropriate discount rate?
%A Carlos A. Molina
%A Miguel A. Santos
%J Academia : Revista Latinoamericana de Administraci車n
%D 2010
%I Universidad de los Andes
%X Este caso de estudio presenta una situaci車n de dilema en c車mo determinar la tasa de descuento para flujos de caja en sitios donde el riesgo pa赤s percibido por los inversionistas difiere considerablemente de las primas de la deuda soberana del pa赤s. Espec赤ficamente, presentamos el caso de TELMEX, la corporaci車n mexicana de telecomunicaciones, valorando y presentando una oferta para adquirir CANTV, la empresa venezolana de telecomunicaciones. El mercado de capitales y las primas de la deuda soberana de Venezuela tienen correlaciones m芍s bajas que las que se encuentran en otros mercados latinoamericanos y emergentes. En este caso y su gu赤a de estudio, nosotros revisamos la literatura existente y proponemos una metodolog赤a nueva y comprehensiva para la estimaci車n de tasas de descuento en el caso venezolano, incorporando el diferencial en las volatilidades de los mercados de valores en la consideraci車n del riesgo pa赤s. La soluci車n propuesta puede ser exportada a otros mercados emergentes con correlaciones bajas entre sus primas de deuda soberana y sus mercados de capitales internos.
%U http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=71614355009