%0 Journal Article
%T Empirical Study of Multi-factor and Three Factor Pricing Model in Chinese Stock Market<br>中国证券多因素及三因素定价模型实证研究
%A SU Cheng-jian
%A <br>宿成建
%J 系统工程理论与实践
%D 2006
%I 
%X 提出股票定价的包括宏观经济变量、微观经济变量、市场变量的多因素以及内在价值、技术因素、流动性的三因素资产定价模型,并对中国股市进行实证,发现市场指数回报率对股票的收益率的影响具有决定性的影响,市场指数回报率β系数显著为正,而且其系数变化的区间为0.41至0.53之间,说明市场指数对股票的收益率的解释力达到41%至53%之间,平均为50%.每股盈余增长对股价的影响为最大,每股盈余增长系数估计值显著为正,接近于1,表明每股盈余增长对股票收益呈现出正的影响,即每股盈余增长一个百分点,年预期收益平均增加一个百分点.而GDP增长、货币供应量增长、存款利率增长、通货膨胀率、存款增长、贷款增长等,其系数估计值显著为负,表明股票收益率为我国宏观经济变量的减函数.实证结果显示:多因素模型能有效地找出股票定价的关键因素,而三因素模型能够对资产价格主要因素进行定价.
%K multi-factor model
%K thee factor model
%K technical factor
%K liquidity<br>多因素
%K 三因素
%K 技术因素
%K 流动性
%U http://www.alljournals.cn/get_abstract_url.aspx?pcid=01BA20E8BA813E1908F3698710BBFEFEE816345F465FEBA5&cid=962324E222C1AC1D&jid=1D057D9E7CAD6BEE9FA97306E08E48D3&aid=8925D7D638E9237E&yid=37904DC365DD7266&vid=96C778EE049EE47D&iid=5D311CA918CA9A03&sid=BCA2697F357F2001&eid=96C778EE049EE47D&journal_id=1000-6788&journal_name=系统工程理论与实践&referenced_num=0&reference_num=23