%0 Journal Article
%T Contexto das finan as comportamentais: anomalias e efici¨ºncia do mercado de capitais brasileiro Context of behavioral finance: anomalies and efficiency of the Brazilian capital market
%A Rubens Fam¨¢
%A Patr¨ªcia Leite de Moraes Cioffi
%A Paula Augusta Rodrigues Coelho
%J Rege : Revista de Gest£¿o
%D 2008
%I Universidade de S?o Paulo
%X A an¨¢lise do panorama contextual ajuda no entendimento da evolu  o das finan as: Finan as Antigas, de 1930 a 1950, Finan as Modernas, de 1950 a 1990 e Finan as Comportamentais, de 1990 em diante. A teoria e a identifica  o de rea  es comportamentais no mercado de capitais s o uma contribui  o ¨¤ melhor compreens o deste instrumento de capitaliza  o que ¨¦ a Bolsa de Valores. Neste trabalho, tem-se o objetivo de entender o ambiente que favoreceu o desenvolvimento das Finan as Comportamentais e verificar anomalias e efici¨ºncias no mercado de capitais brasileiro. Para an¨¢lise do contexto, foi medida a volatilidade do ¨ªndice Dow Jones nos diferentes per¨ªodos em que se desenvolveram as teorias de finan as, bem como a evolu  o da globaliza  o (correla  o) dos principais mercados de capitais do mundo. A fim de qualificar o n¨ªvel de efici¨ºncia do mercado de capitais brasileiro, foram analisados v¨¢rios artigos cient¨ªficos e identificado o seu grau de consenso na constata  o de anomalias. A conclus o foi de que o ambiente de maior volatilidade e globaliza  o dos mercados favoreceu as sobre-rea  es, n o apoiadas na racionalidade do investidor. Mas os fundamentos das Finan as Modernas n o podem ser descartados, pois explicam parte do mercado de capitais brasileiro, que apresenta anomalias, bem como efici¨ºncias. Analysis of context helps to understand periods of evolution in finance such as Old Finance from 1930 to 1950, Modern Finance from 1950 to 1990 and Behavioral Finance after 1990. The theory and identification of reaction attitudes in capital markets contribute to better comprehension of market capitalization mechanisms. This study sought to understand the environment that favored development of Behavioral Finance and to verify anomalies and the efficiency in Brazilian capital market. In order to contextualize this evolution, volatility of the Dow Jones Index was determined and correlated with indices of important markets worldwide. Numerous Brazilian studies were included in the academic analysis of these anomalies and efficiency. The conclusion was that increased market volatility and globalization favored exaggerated reactions, not supported by investor rational. However the foundation of Modern Finance cannot be overlooked because it helps to explain some aspects of the Brazilian capital market characterized by anomalies as well as efficiency.
%K Finan as Modernas
%K Finan as Comportamentais
%K Anomalias
%K Volatilidade
%K Globaliza  o
%U http://www.revistas.usp.br/rege/article/view/36638