%0 Journal Article
%T O Uso de Contratos Futuros para Prote  o de Ativo e Passivo Circulantes contra a Flutua  o na Taxa de Juros de Curto Prazo
%A Felipe Garran
%A Almir Ferreira de Sousa
%A Carlos de Mori Luporini
%J Revista de Finan£¿as Aplicadas
%D 2010
%I Universidade de S?o Paulo
%X O presente artigo tem como objetivo apresentar um modelo de prote  o de ativos e passivos cir-culantes a varia  es nas taxas de juros de curto prazo. Para tanto, foi utilizada uma carteira de contratos futuros de taxas de juros que permite a forma  o de carteiras de ativos e passivos com dois parametros iguais: o valor presente e o prazo m¨¦dio (duration) das carteiras. A forma  o des-sas carteiras parte do fundamento que um conjunto de ativos ou passivos pode ser representado por um ¨²nico t¨ªtulo sint¨¦tico e ainda, que os ativos e passivos circulantes de uma organiza  o n o-financeira podem ser entendidos como t¨ªtulos com maturidade igual ao prazo m¨¦dio dessas contas de ativos ou passivos. Foi apresentado um exemplo num¨¦rico que mostra a imuniza  o proporcio-nada pelo modelo. Na formula  o do modelo considerou-se uma estrutura a termo de taxas de juros constante (flat) com deslocamento paralelo no instante seguinte. Palavras-chave: renda fixa, derivativos, futuros, duration, imuniza  o
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