oalib

Publish in OALib Journal

ISSN: 2333-9721

APC: Only $99

Submit

Any time

2019 ( 124 )

2018 ( 166 )

2017 ( 149 )

2016 ( 170 )

Custom range...

Search Results: 1 - 10 of 100197 matches for " José Odálio dos Santos "
All listed articles are free for downloading (OA Articles)
Page 1 /100197
Display every page Item
A contribui o da determina o do valor da empresa e do EVA no processo de análise de crédito A contribution to the determination of company value in the credit analysis process
José Odálio dos Santos
Rege : Revista de Gest?o , 2006,
Abstract: Este artigo apresenta os princípios básicos da teoria de avalia o de empresas e da avalia o do risco de crédito, além das ferramentas de avalia o usadas para calcular o lucro operacional líquido menos impostos ajustados (NOPLAT), o capital investido na atividade operacional das empresas (CI), o fluxo de caixa livre (FCF), o custo médio ponderado de capital (WACC), o retorno sobre o capital investido (ROIC) e o valor econ mico agregado (EVA )1. O principal objetivo deste artigo é demonstrar como o relacionamento entre essas variáveis poderia qualificar a tomada de decis o no processo de análise de crédito. Além disso, este artigo representa um guia resumido do processo de análise de crédito para todos os profissionais que fazem decis es de crédito em empresas financeiras e n o-financeiras. A fim de demonstrar a contribui o do cálculo do valor da empresa no processo de análise de crédito, apresenta-se um estudo de caso para aplica es práticas. The basic principles of valuation theory and credit risk assessment were presented together with tools of appraisal used to calculate net operating profit. Net operating profit was obtained after adjusting taxes to a cash basis, capital invested in business operations, free cash flow, weighted average cost of capital, return on invested capital and economic value added EVA . This demonstrated how the relation of these variables could contribute to qualify the decision making in the process of credit analysis. A summarized guide of the credit analysis was included for all professionals making credit decisions in both financial and non financial companies. Practical application in a case study was made to demonstrate the contribution of corporate valuation to credit risk analysis.
Comparative analysis for prediction of insolvency of a bank credit portfolio composed of medium-sized companies Análise comparativa de métodos para previs o de insolvência em uma carteira de crédito bancário de empresas de médio porte
José Odálio dos Santos
Rege : Revista de Gest?o , 2008,
Abstract: The Brazilian credit market has been characterized by increasing finance concessions to companies, and concurrently, failure to pay on the part of these debtors. Therefore an analysis was made of three risk management indicators to compare signals for increased risk of solvency, one or two years before the fact, when applied to a credit portfolio comprised of 80 medium-sized companies from different sectors. The three indicators used were the portfolio credit risk classifications by a major private Brazilian bank and by the Brazilian Federal Reserve for operations in arrears as a well as the paradigm for insolvency provision, Model M & S, developed by Minardi and Sanvincente. Results disclosed divergencies on portfolio solvency alerts by the three indicators in relation to the effective risk classification of each individual company according to the bank. In conclusion a strong recommendation was made to work with the largest number of indicators and information sources possible so as to minimize such a risk of insolvency. O mercado de crédito brasileiro tem-se caracterizado por aumentos sucessivos de concess es de financiamentos às empresas e, paralelamente, da inadimplência por parte destas. Visando pesquisar esse comportamento, este trabalho analisou três instrumentos direcionados à melhor gest o de risco em carteiras de crédito de empresas de médio porte: a classifica o do risco de crédito de um dos principais bancos privados brasileiros (Banco X - nome fictício); a classifica o de risco do Banco Central do Brasil para opera es em atraso; e o modelo para previs o de insolvência desenvolvido por Minardi e Sanvicente (1998). O objetivo principal foi verificar se esses três recursos sinalizavam, simultaneamente e na mesma época, o aumento de risco de insolvência em uma carteira de crédito bancário composta de 80 empresas de médio porte de setores diferentes, com um e dois anos de antecedência. Os resultados extraídos da amostra mostraram divergências entre os três recursos para identifica o da situa o financeira dos clientes (se solventes ou insolventes), quando confrontados com a efetiva classifica o de risco que cada empresa selecionada apresentava na carteira de crédito do Banco X, no final de 2004. Conseqüentemente, trazem contribui es, ao servirem de alerta para que as empresas concessoras de crédito n o utilizem um único modelo para decis o, mas, ao contrário, procurem confrontar o maior número de recursos e informa es para minimizar a exposi o ao risco de insolvência.
Avalia??o da aplicabilidade de um modelo de credit scoring com varíaveis sistêmicas e n?o-sistêmicas em carteiras de crédito bancário rotativo de pessoas físicas
Santos, José Odálio dos;Famá, Rubens;
Revista Contabilidade & Finan?as , 2007, DOI: 10.1590/S1519-70772007000200009
Abstract: the concessions of revolving credit to consumers (guaranteed check and credit card) have been growing significantly in the last few years, which is in part explained by the relative stabilization of the economy, higher levels of job creation and success in controlling inflation - factors that have a direct influence in the borrowers? payment capability. likewise, a more significant historical exposition of the banks to insolvency risk is being observed, such as the risk of not getting paid (partially or totally) and the revolving credit borrowed by consumers. considering the size and the importance of this market to the great commercial banks and to the economy as a whole, the scope of this research comprises the following points: 1. detailing the processes of subjective and objective credit analysis carried out by the main domestic private banks; 2. approaching the selective function of interest rates in revolving credits; 3. highlighting the main characteristics of credit scoring models; and 4. proposing a model of credit scoring for revolving credits. this model is based on systemic and non-systemic variables and directed to the reduction of insolvency risk. the applicability of the credit scoring model proposed in a sample, extracted from the consumers credit portfolio which belongs to an important medium size brazilian private commercial bank (bank x - fictitious name), presented a satisfactory accuracy level in the identification of prospective (96%) and non-prospective (92%) clients, which led to the conclusion that it included and considered adequately the representative variables of borrowers? payment capability.
Avalia??o de estratégias para a redu??o do risco de inadimplência em carteiras de crédito bancário rotativo de pessoas físicas
Santos, José Odálio dos;Famá, Rubens;
Revista Contabilidade & Finan?as , 2006, DOI: 10.1590/S1519-70772006000300008
Abstract: in recent years, the main private brazilian banks have presented a continuous increase in the number of clients in their portfolios and, consequently, successive growth of credit operations and revenues obtained through the high interest rates or spread charged on loans to individual borrowers, such as credit limit and revolving credit. moreover, the increase in the number of clients also increases the risk of default. hence, it is essential that banks carry out strategies to implant default prevention actions. in order to contribute to this endeavor, this paper presents three propositions or action strategies, aimed at reducing risks in natural-person revolving credit portfolios: 1. "the moral risk discouraging agent", 2. the determination of the efficient risk-return frontier", and 3. "the futures market of default ratios". this paper also proposes an econometric model to assess the impact of nineteen systemic variables related to individual default risk observed in revolving credit. the results obtained through the simulations led to the conclusion that the econometric model and the implementation of each of the three strategies contribute to the inhibition and better monitoring of default in individual revolving credit portfolios.
ANáLISE DA RELA O ENTRE O PRE O DE MERCADO DAS A ES ORDINáRIAS E AS POLíTICAS DE INVESTIMENTO, FINANCIAMENTO E DIVIDENDOS – UM ESTUDO DE CASO DA PETROBRAS, DA COMPANHIA BRASILEIRA DE DISTRIBUI O, DO BRADESCO E DA WALMART
José Odálio dos Santos,Moacir Xavier
Gest?o & Regionalidade , 2009,
Abstract: Esta pesquisa analisou se o pre o da a o ordinária é imediatamente influenciado pelas políticas de investimento, financiamento e dividendos. Para tanto, foram escolhidas quatro empresas, sendo trêsnacionais e uma estrangeira, nos segmentos de petróleo, de varejo e bancário. O processo de avalia o consistiu em analisar estatisticamente as séries históricas de pre os e os índices históricos representativos das políticas de investimento, financiamento e dividendos. As ferramentas estatísticas de valida o utilizadas foram os coeficientes de correla o linear e múltiplo, e o coeficiente de determina o ajustado. O desenvolvimento do trabalho permitiu verificar que, no período de 2000 a 2007, as estratégias financeiras citadas n o influenciaram, sobremaneira, os pre os das a es no mercado. Fato a destacar foi que a variável representativa da estrutura de capital, na maioria das análises, mostrou coeficientes com sinal contrário ao esperado do ponto de vista teórico, apresentando-se negativamente correlacionada com os pre os. A percep o de risco, por parte do investidor, talvez tenha sido a causa dessa anomalia.
Uma análise da correla o entre o EVA e o MVA no contexto das empresas brasileiras de capital aberto Correlation between Economic Value Added and Market Value Added for publicly owned Brazilian companies
José Odálio dos Santos,Roberto Watanabe
Rege : Revista de Gest?o , 2005,
Abstract: Este artigo trata do tema da cria o de valor, da forma como é medida pelo EVA (Valor Econ mico Adicionado) e pelo MVA (Valor de Mercado Agregado), duas metodologias desenvolvidas no final dos anos 80 pela empresa americana de consultoria Stern Stewart & Co. O EVA é definido como a diferen a entre o lucro operacional líquido depois de impostos e o custo do capital investido na empresa, enquanto o MVA é determinado pela diferen a entre o valor de mercado da empresa e o capital total nela investido. Um estudo realizado por G. Bennett Stewart III, que idealizou essas metodologias juntamente com o seu sócio Joel M. Stern, encontrou uma forte correla o entre o EVA e o MVA . Visando averiguar se tal resultado se aplica também ao caso das empresas brasileiras, os autores deste artigo realizaram uma pesquisa semelhante, baseada numa amostra formada por empresas de capital aberto cujas a es foram negociadas na Bovespa (Bolsa de Valores de S o Paulo) durante o período de 1996 a 2001. This article deals with value creation as measured by Economic Value Added (EVA ) and Market Value (MVA ) which are methods developed by an American consultant, Stern Stewart & Co, in the late l980's. Economic Value Added is defined as the difference between net operating profit after taxes and the cost of capital invested in a company, while Market Value Added is the difference between market value and the total capital invested in a company. G. Bennett Stewart III, who conceived this approach together with his partner Joel M. Stern, found a strong correlation between Economic Value Added and Market Value Added. Our research investigated whether this also applies to a sample of publicly owned Brazilian companies traded on the S o Paulo Stock Exchange between 1996 and 2001.
Mercado de capitais: racionalidade versus emo??o
Santos, José Odálio dos;Santos, José Augusto Rodrigues dos;
Revista Contabilidade & Finan?as , 2005, DOI: 10.1590/S1519-70772005000100008
Abstract: the price fluctuation of assets negotiated in capital and financial markets has been the subject of a theoretical dispute between different methodological streams: some researchers understand that prices are determined at random, based on new information, and that investors decide rationally, according to the principles of efficient market theory. on the other hand, other researchers consider that reality is far more complex, so that no one is able to envisage all variables when investing, and that emotional factors play an important role in investors' decision. the latter support the behavioral finance theory. this article points out the main characteristics of efficient markets and presents some anomalies that are widely discussed among researchers to refute market efficiency.
O modelo kmv e sua utilidade no processo de análise do risco de crédito El modelo kmv y su utilidad en el proceso de análisis de riesgo de crédito Kmv model use for credit risk analysis
José Odálio dos Santos,José Augusto Rodrigues dos Santos
Rege : Revista de Gest?o , 2009,
Abstract: O presente artigo aborda e analisa os fundamentos teóricos de uma das metodologias de cálculo do risco de crédito, o Modelo KMV. A avalia o do risco de crédito é uma ferramenta utilizada pelas áreas de gerenciamento para medir a probabilidade de default de empresas, que surge quando o tomador n o possui capacidade ou vontade de cumprir o contrato assumido. O Modelo KMV destaca a relevante contribui o das informa es disponíveis no mercado sobre os pre os dos ativos para determinar a probabilidade de default. A empresa é avaliada como uma op o representada pelos seus ativos a valor de mercado, os quais poder o ser entregues aos credores sempre que o valor de mercado de suas dívidas superar o valor de suas expectativas de gera o de caixa. O objetivo deste artigo é apresentar o conceito, o cálculo, a rela o com o mercado eficiente e a interpreta o dos resultados do Modelo KMV, a partir da estimativa da probabilidade de insolvência e do mapeamento do campo entre o ponto de default e a distancia da empresa em rela o a esse referencial. El presente artículo aborda y analiza los fundamentos teóricos de una de las metodologías de cálculo de riesgo de crédito, Modelo KMV. La evaluación del riesgo de crédito es una herramienta utilizada por las áreas de gestión para medir la probabilidad de default de empresas, que aparece cuando el tomador no posee capacidad o voluntad para cumplir el contrato asumido. El Modelo KMV destaca la relevante contribución de las informaciones disponibles en el mercado sobre los precios de los activos para determinar la probabilidad de default. La empresa es evaluada como una opción representada por susactivos a valor de mercado, los que podrán entregarse a los creedores siempre que el valor de mercado de sus deudas superar el valor de sus expectativas de generar caja. El objetivo de este artículo es presentar el concepto, el cálculo, la relación con mercado eficiente y la interpretación de los resultados del Modelo KMV, a partir de la estimativa de la probabilidad de insolvencia y de la cartografía entre el punto de default y cuanto distante la empresa se presenta de este referencial. This article analyzed the theoretical foundations of a method for calculation of credit risk, the KMV Model. Evaluation of credit risk is used to measure probability of default when a company no longer has the ability or willingness to meet a contractual commitment. This Model highlights the contribution of information on asset prices available in the market, to measure this probability. The company is evaluated as an option represented by the ass
Análise da rela??o risco e retorno em carteiras compostas por índices de bolsa de valores de países desenvolvidos e de países emergentes integrantes do bloco econ?mico BRIC
Santos, José Odálio dos;Coelho, Paula Augusta;
Revista Contabilidade & Finan?as , 2010, DOI: 10.1590/S1519-70772010000300003
Abstract: the aim of this study was to examine whether the formation of portfolios composed of international assets can provide risk and return more advantageous for the investor. in parallel, we analyzed the stage of integration between the economies of selected countries through the model developed by securato (1997), called restricted globalization level (ngr). the survey was based on two periods: 1996 to 2000, when the opening of important emergent markets is intensified, and from 2003 to 2007 to compare the results. to analyze the contribution of international diversification, we calculated the risk and return of four portfolios: 1. stock market indexes of developed countries (uk, usa and japan) and the bric countries, 2. stock market indexes from the u.s. and the bric countries, 3. stock market indexes of bric countries, and 4. stock market indexes of developed countries. the empirical results suggest that investors would get the best results if they chose portfolios composed of stock market indexes of the united states and the bric countries. the addition of these assets in the portfolio would generate lower rates of covariance, i.e., lower risk exposure per unit of return. moreover, although increasing the level of globalization of markets in the latest survey period (2003-2007) increased, there was a need for greater integration between the economies of selected countries (ngr <0.50).
THE ADDITION OF THE MOMENT RISK FACTOR FOR THREE FACTORS ASSET PRICING MODEL, DEVELOPED BY FAMA & FRENCH, APPLIED TO THE BRAZILIAN STOCK MARKET A ADI O DO FATOR DE RISCO MOMENTO AO MODELO DE PRECIFICA O DE ATIVOS DOS TRêS FATORES DE FAMA & FRENCH APLICADO AO MERCADO ACIONáRIO BRASILEIRO
Adriano Mussa,Rubens Famá,José Odálio dos Santos
Rege : Revista de Gest?o , 2013,
Abstract: The objective of this article is to investigate the validity of the “four factors assets pricing model ”in theBrazilian stock market. This model is defined by the addition of the risk moment factor to the famous threefactors developed by Fama and French. Therefore, the four factors are: the market, as indicated by CapitalAsset Pricing Model (CAPM); the size of the enterprise, defined by the value of its net equity; the Book-toMarket rate (defined by the relation between the book value and market value); and the Moment, that is defined by the stocks valorization within a certain period of time. During this investigation it has utilized thesame methodology adopted by Fama and French (1993). Such survey focused on the shares traded throughthe Sao Paulo Stock Exchange (BOVESPA) between 1995 and 2006. The signification of each factor wastested using to statistic T of Student. The model e ectiveness was tested through coefficients of determinationR2 analysis of regressions timing. The research results proof that this model is applicable to the BrazilianStock Market, being superior to the Three Factors Model, and also to CAPM, while explaining the gains ofthe sampled shares. The relevance of each factor of risk varied in accordance with the characteristics ofeach portfolio. O objetivo do presente artigo é investigar a validade do “Modelo de Precifica o de Ativos dos Quatro Fatores” no mercado acionário brasileiro. Esse modelo é definido pela adi o do Fator de Risco Momento ao Modelo dos Três Fatores de Fama e French. Dessa forma, os quatro fatores s o: o Mercado, conforme indicado pelo CAPM; o Tamanho da Empresa, definido pelo valor de mercado do patrim nio líquido; oíndice Book-to-Market ou B/M, definido pela rela o entre o valor contábil e de mercado do patrim niolíquido; e o Momento, definido pelo desempenho acumulado dos retornos das a es. A metodologia utilizada foi a mesma adotada por Fama e French (1993). Foram usadas as a es listadas na Bolsa de Valores doEstado de S o Paulo–BOVESPA, no período de 1995 a 2006. Testou-se a significancia de cada fatorutilizando-se a estatística t de Student. A validade do modelo foi testada por meio da análise dos coeficientesde determina o, R2, das regress es temporais. Os resultados verificados apresentaram evidências de que oModelo dos Quatro Fatores é válido para o mercado acionário brasileiro, sendo superior ao Modelo dos TrêsFatores, e também ao CAPM, na explica o das varia es dos retornos das a es da amostra. A relevanciade cada fator de risco variou de acordo com as características das carteiras
Page 1 /100197
Display every page Item


Home
Copyright © 2008-2017 Open Access Library. All rights reserved.