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再析财务风险与经营风险
振兴博士
财会月刊 , 2010,
Abstract: 本文从企业筹资者的角度,结合财务风险形成的原因,对企业经营风险与财务风险进行了深入剖析,并对经营风险与财务风险之间的内在联系进行了探析。【关键词】经营风险财务风险市场风险一、经营风险与财务风险的定义剖析目前划分企业风险最典型、最成熟、最常见的做法是遵从两条路径。1.从企业投资者的角度,结合风险的内在本质,将企业风险分为系统风险和非系统风险。系统风险是企业无法避免、无法控制、无法分散的风险,如政局动荡、经济周期波动、市场变化等,其中市场风险最重要,分为实物资产风险和金融资产风险。实物资产风险是因商品市场变化而引起实物资产价格发生剧烈波动所产生的风险,如产品价格波动风险、生产要素价格波动风险等。产品价格下降会引起企业收入下降;生产要素价格上涨会引起企业成本上升。金融资产风险是因金融市场变化而引起金融资产价格发生剧烈波动所产生的风险,如利率风险、汇率风险、股价风险等。利率上升会导致企业实际利息支出高于预期值,汇率提高会导致企业出口收入下降或者进口成本上升,股票价格上涨导致企业股票发行收入降低或者发行成本提高。非系统风险是企业可以避免、控制和分散的风险,如研发失败、市场萎缩、法律纠纷等。非系统风险只与特定项目或特定企业有关,其发生对企业来讲是随机事件,是由企业的生产经营活动造成的。因此,市场对企业承担的系统风险会给予一定补偿,但对企业内生的非系统风险不会给予任何补偿。
创业投资基金与证券投资基金的对比分析
振兴博士
财会月刊 , 2009,
Abstract: 证券投资基金和创业投资基金是当今国际上最重要的两个投资基金品种,在许多方面具有相似性。但从两种基金运营的现实情况分析,可以发现两者在基金性质、基金投资、基金融资、基金蜕资、基金监管上存在重大差异。  【关键词】创业投资基金证券投资基金差异证券投资基金和创业投资基金是目前国际上最重要的两个投资基金品种,也是投资基金领域中两种最完善、最成熟的金融工具、金融模式和金融机构。两者的主要差异体现在基金性质、基金投资、基金融资、基金蜕资和基金监管等方面,笔者拟对此进行对比分析。
创业投资基金的宏观财务分析
振兴
财会月刊 , 2009,
Abstract: 本文从宏观财务领域出发,对创业投资基金的本质和功能进行了剖析,认为创业投资基金从本质上讲是一种创新的社会资本运营模式,从功能上讲是一个独特的金融市场主体。  【关键词】创业投资基金社会资本运营模式金融市场主体一、创业投资基金是一种创新的社会资本运营模式  1.从资本转移过程的起点看。社会资本运营表现为资本所有者的资本储蓄及资本供给,而创业投资基金是一个重要的资本储蓄者。资本储蓄是社会资本的累积和聚集过程。资本储蓄是社会资本供给的基本源泉和社会经济运行的强大支撑力。在一个经济体中,储蓄是投资的基本前提,如果没有储蓄,投资将成为无源之水、无本之木。资本储蓄者分为家庭、企业、政府机构和金融机构(外资也按主体性质并入),其中家庭是非法人储蓄者,企业、政府机构和金融机构是法人储蓄者。从层次上讲,资本储蓄者分为一级和二级,其中一级资本储蓄者是原始的资本所有者,二级资本储蓄者是派生的资本储蓄者。一般来说,家庭、企业、政府机构属于一级资本储蓄者,其中家庭数量最多,资本储蓄规模最大;金融机构既可以是一级资本储蓄者,如投资银行等直接金融机构,也可以是二级资本储蓄者,如商业银行、证券投资基金、创业投资基金等间接金融机构,但金融机构以二级资本储蓄者居多。
上市公司高管腐败对经营业绩的危害及鉴证研究
Study on the Damage to the Listed Company's Operating Performance Resulted from the Executives' Corruption and Its Verification

振兴
- , 2016,
Abstract: 选取2013~2014年发生高管腐败的49家上市公司作为相关样本和未发生高管腐败的49家上市公司作为配对样本,运用二元逻辑回归模型和多元线性回归模型进行实证研究后发现:高管腐败对经营业绩有显著危害。CEO权力强度、股权分散性、股权流动性与高管腐败显著正相关,股权制衡度与高管腐败显著负相关,董事会规模、独立董事占比与高管腐败低度正相关,股权集中度、监事会规模、CEO相对薪酬与高管腐败低度负相关。
The author selects 49 quoted companies with executives' corruption and another 49 without corruption respectively as relevant comparison samples during the year of 2013 and 2014, and puts binary logistic regression models and multiple linear regression models to use. The empirical research concludes that the damage to operating performance caused by executives' corruption is so dramatic. In addition, executives' corruption has a marked positive correlation with CEOs' power intensity, equity dispersion and stock liquidity, and a weaker one with board size and the proportion of independent directors. while, has a dramatic negative correlation with equity balance degree and a weaker one with equity concentration, DIRCS and CEOs' relative remuneration.
房地产估价方法之比较
玄能(博士
财会月刊 , 2006,
Abstract:   房地产价值评估实际操作中,人们对采用不同评估方法产生的评估结果差异性以及如何正确选用评估方法存在困惑。有鉴于此,本文在阐述成本法、收益法、市场法这三种房地产价值评估方法理论依据的基础上进行对比分析,并提出建议。  【关键词】房地产价值评估成本法收益法市场法  成本法、收益法、市场法是房地产价值评估的三种基本方法。在实际运用中,这三种评估方法下的评估结果是有一定差异的,这就涉及对三种评估结果的差异分析、评价、处理和合理取值问题。为什么会有差异呢?这三种方法有什么联系和区别呢?         三种评估方法的理论依据  1.成本法。成本法是指以当前条件下重新购建相同的被评估房地产所需的成本扣减其已损耗的价值为基础确定被评估房地产价值的方法。成本法的理论依据是生产费用价值理论,其认为房地产的原始成本越高,价值越大;房地产的存续时间越长,损耗越多,价值越小。从这个意义上说,成本法所评估的价值是以当前重置成本以及历史损耗为依据的,其本质还是以历史成本为基础,与房地产的未来运用效率无关,因此成本法评估的价值是会计价值。成本法所评估的价值能被人们认可的原因是:房地产持有人要出售该资产,其售价不应低于其成本,否则无利可图;房地产购买人出价不愿高于其重置成本,否则不如自己建造。因此,买卖双方达成交易的均衡价格就是重置成本。重置成本还不完全是会计上的成本,它是经济学意义上的成本,不仅包含重置时必要的材料、物料、人工以及税费投入,而且包含投资报酬,即所投入的会计成本中在重新购建期间应负担的利息和利润报酬。
并购支付成本的财务比率分析
玄能(博士
财会月刊 , 2006,
Abstract: 本文阐述了并购支付成本的含义与构成,构建和分析了并购支付成本合理性的财务比率评价体系,并在此基础上提出了选用财务比率的若干建议。  【关键词】企业并购支付成本财务比率一、并购支付成本的财务比率评价体系  财务指标与企业价值关系密切,并购企业可以利用类似并购案例的财务比率进行对比分析以判断支付成本的合理性。现对五类支付倍数共十个财务比率分别介绍如下:  1.账面收益支付倍数。  (1)净利润支付倍数。其用公式可表示为:净利润支付倍数=支付成本÷目标企业净利润。该指标也即支付市盈率,可以跟股市中类似企业的市盈率相比较,以判断支付成本的合理性。由于目标企业的权益价值与净利润相关,从估价角度看,目标企业净利润的某一倍数就是目标企业的权益价值,因此支付成本与目标企业净利润之比也可反映出支付成本与目标企业权益价值的关系。支付成本如果过分高于目标企业的权益价值,说明支付成本过高,对并购企业不利。该指标的倒数即是并购投资利润率。
精益生产方式下企业目标成本的设计
国强(博士
财会月刊 , 2007,
Abstract: 实现精益生产方式下成本管理目标的前提,在于从行业、市场和生产层面对企业的目标成本进行科学的设计。精益生产方式下企业目标成本的设计包括生产作业系统的特征分析、目标成本的设定、目标成本的分解与“筑入”、目标成本设计的评价与选择等方面。  【关键词】成本管理精益生产方式目标成本一、精益生产方式下企业生产作业系统的特征  精益生产方式对生产过程中的人员、物料、设备、信息等要素采用“拉动生产方式”进行组织和控制,看板控制系统就是这种方式的具体应用。其生产作业系统特征具体体现在以下几个方面:
论审计项目合伙人对审计独立性的影响
本源(博士
财会月刊 , 2009,
Abstract: 在讨论审计独立性问题时,现有的研究往往忽略了审计项目合伙人与客户之间关系的重要性。一个特定的客户给会计师事务所带来的收益与他给负责该审计项目的合伙人带来的收益是不同的。由于审计项目合伙人拥有大量关于客户的私人信息,会计师事务所监督审计项目合伙人行为是否恰当存在着成本过高的问题。当审计项目合伙人能够从客户处获取额外的报酬时,审计项目合伙人的独立性水平要低于会计师事务所的独立性水平。【关键词】审计独立性审计项目会计师事务所一、引言  审计的价值在于审计师能够对客户编制的财务报表提供可靠的验证,而审计独立性是这种可靠验证的保证。因此,审计独立性对会计职业的长远发展是至关重要的。
使用比率估计量估计审计总体应付款总值
桂华(博士
财会月刊 , 2008,
Abstract:   抽样审计以其节约审计成本、缩短审计时间和推断精度高而被广泛运用。本文使用简单随机抽样方式下的比率估计量估计审计总体应付款总值。  【关键词】抽样审计比率估计量总值  随着企业规模日益扩大、往来业务不断增加,抽样审计将在企业现代审计工作中发挥越来越重要的作用。本文拟采用简单随机抽样方式抽取样本,使用比率估计量估计企业审计总体应付款总值。  一、比率估计量及其方差估计  我们选择的实例是国内某移动通信企业2007年6月的审计总体应付款(N=285)。使用简单随机抽样方式从该审计总体应付款中抽取容量为30的样本(n=30)。采用函证方式审计样本中的每笔应付款业务。样本抽取及审计结果见表1。
刍论现代国家审计权之法律属性
贵安(博士
财会月刊 , 2010,
Abstract:   国家审计权是现代各国宪法或法律普遍授予审计机关开展独立经济监督的职责与权限。传统法学理论将我国的国家审计权仅定位为行政职权,失之偏颇。本文从现代国家审计权的基本内涵与经济法各种理论学说共识一致的角度,尝试采用经济法的理论对我国现代国家审计权进行解释,从而为推动我国审计制度尤其是结果公告制度的变革奠定必要的理论基础。  【关键词】国家审计权经济法行政型审计模式  随着经济社会的发展和民主法制的进步,我国各级审计机关在履行审计法定职责过程中,逐步加大了对涉及“财政支农”、“医疗卫生”、“社会保障”等民生项目的审计结果公告力度,在全社会掀起了多场“审计风暴”,引起了较为强烈的社会反响。然而,审计机关最终向社会公众公开的审计结果仅占其全部审计项目结果的极小部分。笔者认为,造成我国当前审计公告困境的原因是多方面的,但从根本上说,与传统法学理论将我国现代国家审计权仅定位在具有“主动性”的行政职权范畴的观念有关。基于此,本文将另辟蹊径,立足于经济法强调国家审计权对社会整体利益保护的法益目标,尝试采用经济法的理论对我国现行国家审计权进行解释,以期推动我国审计制度尤其是审计结果公告制度的完善。
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