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中国股市周期波动中的均值回归
Mean Reversion in the Cyclical Movement of Chinese Stock Market
 [PDF]

蓝裕平, 蓝皓贤
Emergence and Transfer of Wealth (ETW) , 2015, DOI: 10.12677/ETW.2015.51002
Abstract:
均值回归指资产价格倾向于围绕平均值波动。本文选用平均市盈率作为中国股市的估值指标,考察其在1993年至2014年之间的周期波动情况。分析结果表明均值回归的规律性在中国股市也是有效的。本文还使用均值回归的方法,以历史的市盈率和上市公司的业绩增长率为基础,对中国股市做预测,认为中国股市本轮的牛市如果能延续三年到五年,上海指数的上涨目标可以达到16,000至20,000点。
Mean reversion is the assumption that assets prices tend to fluctuate around mean value. This essay uses the average PE ratio as the indicator of valuation of Chinese stock market and analyzes its cyclical movement during 1993 and 2014. Our research indicates that mean reversion is effective in Chinese stock market. This essay also tries to forecast the market, using mean reversion as a tool, based on the historical data of PE ratio and growth rate of Chinese listed companies. It is estimated that Shanghai Index will rise to the range of 16,000 - 20,000, on the consumption that the current bullish market will last for 3 or 5 years.
中国股市权证定价的带均值回归跳跃扩散模型
系统工程理论与实践 , 2010,
Abstract: ?针对中国股价运动规律,提出一个带均值回归项的跳跃扩散模型,并以上证指数数据为例,给出模型的参数估计方法.结果表明该定价模型在单边市的情形下,能够比传统b-s公式更好的体现中国股市动态资产价格的运动过程.此外,还给出了基于带均值回归项的跳跃扩散模型的各种类型权证(美式、欧式和百慕大式)的模拟定价方法,并给出此模拟定价方法的实证结果.结果表明,该模型的对中国股市的拟合程度明显好于经典black-scholes期权定价公式.
国际碳期货价格的均值回归:基于euets的实证分析
系统工程理论与实践 , 2011,
Abstract: ?引入均值回归理论、ged-garch模型和var方法,考察euets碳期货市场的运行特征.结果发现:不论是2006年的配额事件发生前还是发生后,euets的碳交易期货市场的价格、收益、市场波动以及市场风险的变化均不服从均值回归过程,即它们的运动具有发散性,暂时不具有可预测的特性,这主要是由于政治决策、能源价格、股票市场、异常天气等一系列复杂因素的综合作用,导致碳市场效率不高,市场反应过度.国际碳市场的不可预测给我国cdm项目和银行理财产品的收益带来了显著影响.
均值生成函数的周期性延拓在回归分析中存在的问题及其改进方案
杨昕?,张仁健?
气象学报 , 1998, DOI: 10.11676/qxxb1998.044
Abstract: 针对均值生成函数的周期性延拓在回归分析中存在的回归前提不同,预报因子是预报量的非独立表现等缺点,给出了改进方案.实例分析计算表明:新方案可以有效地消除原方案中存在的非独立虚假相关现象,从而使得筛选出周期性预报因子更加客观.基于本方案所建立的数学预报模型,具有历史拟合率与多步长预报精度基本一致的特点,是一种具有使用价值的长期预报手段,也有一定的隐含周期分辨能力.
Is Accounting Performance in China Mean Reverting?
中国A 股公司业绩变化是否均值回归?

PIAO Jun,
朴军

系统工程理论与实践 , 2006,
Abstract: Using Chinese stock market data,the article tests the "mean reverting" hypothesis about earning dynamics.Because "mean reverting" hypothesis is based on perfect market competition,but China has other specific institution background which affect earning dynamics significantly,whether this hypothesis be true in China is an empirical issue.The result refuses "mean reverting" hypothesis: the good firm performance is too persistent,and once good firms become bad firms,these firms' performance are also persistent.These results are consistent with other research findings about Chinese A'share firms,and are correlated with earning management.
Interpreting the mean reversion of international carbon futures price:Empirical evidence from the EU ETS
国际碳期货价格的均值回归:基于EU ETS的实证分析

ZHANG Yue-jun,WEI Yi-ming,
张跃军
,魏一鸣

系统工程理论与实践 , 2011,
Abstract: 引入均值回 归理论、GED-GARCH模型和VaR方法,考察EUETS碳期货市场的运行特征.结果发现:不论是2006年的配额事件发生前还是发生后,EUETS的碳交易期货市场的价格、收益、市场波动以及市场风险的变化均不服从均值回归过程,即它们的运动具有发散性,暂时不具有可预测的特性,这主要是由于政治决策、能源价格、股票市场、异常天气等一系列复杂因素的综合作用,导致碳市场效率不高,市场反应过度.国际碳市场的不可预测给我国CDM项目和银行理财产品的收益带来了显著影响.
多变量线性回归的平均值概念及其在地学研究中的应用
周卫健,陈茂柏,鲜锋,宋少华,武振坤,A.,J.,T.,Jull,刘卫国
中国科学 地球科学 中国科学 地球科学 , 2007,
Abstract: ?文章以实例阐述了多变量一元线性回归计算中的“平均值概念”.作者根据“平均值概念”,利用珊瑚δ18O比值重建了最近90年西沙表层海水盐度的变化历史,并运用洛川黄土10Be记录示踪了最近80ka全球性的古地磁漂移事件,从而阐明了“平均值概念”在地学数据分析中的重要意义及应用前景.
基于均值回归过程的多执行期基础设施项目政府担保价值研究
龚利,郭菊娥,赵强兵
科技进步与对策 , 2009,
Abstract: 基础设施项目普遍具有较长的投资回收期,长期来看其产品(服务)价格一般趋于稳定值。考虑前人在研究政府担保价值过程中,其假设项目收入服从几何布朗运动存在的不足,为此,引入均值回归过程,并将政府担保单执行期价值衡量扩展至多执行期,构建了最低收入政府担保多执行期价值模型。采用动态规划方法讨论了均值回归过程对政府担保价值的影响,给出多执行期存在最大执行次数限制的政府担保价值测算案例,为政府科学估算政府担保价值提供依据。均值回归过程多执行期政府担保基础设施建设
基于聚类和支持向量机的非线性时间序列故障预报
张军峰,胡寿松
控制理论与应用 , 2007, DOI: 10.7641/j.issn.1000-8152.2007.1.011
Abstract: 针对非线性时间序列故障预报问题,提出了一种基于聚类和支持向量机的方法.将正常的时间序列按照K-均值聚类算法进行聚类学习,同时利用支持向量机回归的时间序列预测算法获得预测序列,然后通过比较聚类所得的正常原型和预测序列的相似性实现故障预报.仿真结果表明:本文提出的方法更能满足实时性的要求,也更为准确.
随机系数自回归模型变均值点在线监测与应用
李拂晓,田铮,陈占寿
控制理论与应用 , 2012, DOI: 10.7641/j.issn.1000-8152.2012.4.CCTA110554
Abstract: 对随机系数自回归模型的变均值点进行在线监测时,如果变均值点的位置远离开始监测点,则平均地说,需要较长的运行时间方能检测到该变均值点.为此,笔者引进一个窗宽参数,提出了一种改进的在线监测方法.给出了监测统计量在原假设下的极限分布,并证明了此方法的一致性.模拟结果显示新方法明显优于已有的方法.最后将该方法应用于两组股票价格均值点的监测问题中,说明了方法的有效性.
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