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ISSN: 2333-9721

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Real options as an alternative methodology to assess investment projects Las opciones reales como metodología alternativa en la evaluación de proyectos de inversión
Armando Lenin Támara Ayús,Raúl Enrique Aristizábal Velásquez
Ecos de Economía , 2012,
Abstract: This paper aims to broaden the applicability of the assessment methodology of investment projects through real options as a key element for investment decision making. Traditional project valuation methodologies are described and their gaps, which special characteristic is uncertainty, are presented. A parallel between financial and real options that could be used for valuation is made, using the binomial tree method. Finally, a case study in the construction sector shows a project valuation using expand and waiting options. Este trabajo busca ampliar la aplicabilidad de la metodología de valoración de proyectos de inversión por medio de opciones reales como un elemento fundamental al momento de tomar una decisión de si se debe invertir o no. Se hace un recorrido por las técnicas tradicionales para valorar un proyecto de inversión y se plantean los vacíos que estos dejan, con respecto a proyectos en los que su principal característica es la incertidumbre. Se realiza un paralelo entre las opciones financieras y las opciones reales que per- mita valorar, utilizando la metodología de los árboles binomiales. Por último, se elabora un caso del que se plantea valorar una opción de espera y una opción de expandir de manera conjunta en el sector de la construcción.
Incontinencia anal
GARCíA LóPEZ,ANTONIO JOSé;
Iatreia , 2002,
Abstract: anal continence is produced by the complex association of different anatomic and physiologic factors; as a consequence, inability to voluntarily control the emission of feces, liquids, and gases - anal incontinence - is due to a wide variety of diseases. anal incontinence is recognized as a frequent disorder; usually it starts after delivery and progresses with age; it is more common in multiparous women and after 65 years of age. an effective treatment of anal incontinence should be based on the knowledge of its prevalence, incidence, physiopathology and predisposing factors; also on a correct diagnosis and proper utilization of diagnostic aids.
Anal incontinence Incontinencia anal
Antonio José García López
Iatreia , 2002,
Abstract: Anal continence is produced by the complex association of different anatomic and physiologic factors; as a consequence, inability to voluntarily control the emission of feces, liquids, and gases – anal incontinence – is due to a wide variety of diseases. Anal incontinence is recognized as a frequent disorder; usually it starts after delivery and progresses with age; it is more common in multiparous women and after 65 years of age. An effective treatment of anal incontinence should be based on the knowledge of its prevalence, incidence, physiopathology and predisposing factors; also on a correct diagnosis and proper utilization of diagnostic aids. La continencia anal se produce como consecuencia de la compleja asociación de diversos procesos anatómicos y fisiológicos. De ello se deduce que la incontinencia, es decir, la incapacidad de controlar voluntariamente la emisión de heces, líquidos o gases es, así mismo, debida a una amplia variedad de situaciones. La incontinencia anal se reconoce hoy como un trastorno más frecuente de lo que antes se pensaba, se inicia por lo general después del parto y aumenta conforme avanza la edad. Es más común en multíparas y la incidencia más alta es en las mayores de 65 a os. El conocimiento por parte del médico de la prevalencia, incidencia, fisiopatología y factores que favorecen la incontinencia anal; el diagnóstico acertado y la correcta utilización de las ayudas diagnósticas le darán las pautas para un tratamiento eficaz que beneficie efectivamente al paciente.
Herraminetas matematicas para a valoración de la ampliación de una infraestructura portuaria
Trinidad Casasus,Enric Crespo,Carmen Juan,Fernando Olmos
Rect@ , 2002,
Abstract: Nuestro problema consiste en la valoración de un proyecto de ampliación de una infraestructura portuaria, concretada en tres nuevos muelles, que conlleva una inversión a largo plazo. Para ello es necesario recurrir a instrumentos de análisis capaces de sistematizar, en la medida de lo posible, la incertidumbre que sobre el futuro provocan aspectos como la evolución de los tráficos de mercancías, el efecto de la competencia entre los puertos, etc. que los métodos tradicionales no aproximan en toda su dimensión. Existe, además, un problema de decisión de política óptima de gestión del proyecto que depende de variables de decisión que modelizan las opciones presentes en el mismo. En nuestra propuesta utilizamos ecuaciones estocásticas para modelizar la dinámica temporal de cada tráfico, las cuales introducen la incertidumbre sobre el tráfico futuro y otros elementos. Usamos una variante del método de Montecarlo para la generación de diferentes escenarios. El método proporciona una distribución de probabilidad de los escenarios, otra de los flujos de caja y el Valor Actual Neto esperado asociado a cada escenario. Por último, para la decisión sobre la fecha óptima de ejecución de cada muelle, o su desestimación, proponemos un metaheurístico basado en la Búsqueda Dispersa.
Opciones tipo barrera sobre la tasa de cambio Peso/Dólar
Juan Carlos Botero RamíreZ,ángela María Pérez Mu?oz
AD-minister , 2007,
Abstract: Este artículo es derivado de la investigación titulada Opciones tipo barrera sobretasa de cambio. Se realizó un examen de diversas metodologías existentes parala valoración y medición de los riesgos de las opciones tipo barrera europeas. Larevisión se centró, principalmente, en los métodos numéricos. Las SimulacionesMontecarlo constituyen una metodología para valorar y calcular las coberturas deopciones que dependen de la ruta seguida por los precios del activo subyacentedurante su vida útil. Los resultados generados corroboran que ellas convergensatisfactoriamente en la formulación analítica cuando ésta se ajusta a unaobservación discreta de los precios del activo subyacente. Tales resultados seajustan más cuando se aplica el Método de Control de Varianza de Variables Antitéticas a las Simulaciones Montecarlo.
El desigual efecto de la globalización entre las empresas textiles espa olas
Francisco Puig Blanco,Juan Manuel Berbel Pineda,Ana Debón Aucejo
Investigaciones Regionales , 2008,
Abstract: El objetivo de este trabajo es analizar a través de distintos indicadores el diferente impacto de los cambios en el entorno competitivo sobre las empresas espa olas de la industria textil-confección. Los resultados obtenidos del contraste a una muestra compuesta por 5.531 PYMES de ese sector muestran un importante protagonismo del territorio y de la estrategia de internacionalización. Por ello, dada la tendencia de esta industria a la concentración y especialización geográfica es de esperar que la incidencia de esos cambios sea irregular y asimétrica entre las principales regiones productoras espa olas.
Monte Carlo Option Princing
Cecilia Maya
Lecturas de Economía , 2004,
Abstract: El método Monte Carlo se aplica a varios casos de valoración de opciones financieras. El método genera una buena aproximación al comparar su precisión con la de otros métodos numéricos. La estimación que produce la versión Cruda de Monte Carlo puede ser aún más exacta si se recurre a metodologías de reducción de la varianza entre las cuales se sugieren la variable antitética y de la variable de control. Sin embargo, dichas metodologías requieren un esfuerzo computacional mayor por lo cual las mismas deben ser evaluadas en términos no sólo de su precisión sino también de su eficiencia.
Contratos de capital humano
Oscar Alejandro Goyes Viteri
Revista e-Mercatoria , 2005,
Abstract: Este documento busca dar a conocer el tema de la inversión en capital humano a través de la celebración de contratos atípicos y utilizando la fiducia mercantil y la titularización como vehículos financieros. Por medio de estos contratos un estudiante obtiene los recursos que requiere para financiar su educación superior, a cambio de entregar un porcentaje de sus ingresos después de su graduación a quien financió la operación.
GASIFICACIóN DE CARBóN PARA GENERACIóN DE ENERGíA ELéCTRICA: ANáLISIS CON VALORACIóN DE OPCIONES REALES COAL GASIFICATION FOR POWER GENERATION: ANALYSIS WITH REAL OPTIONS VALUATION
Alejandro Concha A,Alejandro Andalaft Ch,Oscar Farías F
Ingeniare : Revista Chilena de Ingeniería , 2009,
Abstract: Se evalúa económicamente la utilización de la tecnología de gasificación de carbón en la generación de energía eléctrica, utilizando información secundaria y el enfoque de valoración de opciones reales mediante árboles binomiales de 2 variables. Se analiza el caso de adaptar una central existente de gas natural de ciclo combinado (NGCC) para la utilización de syngas a partir de carbón; en un segundo caso, se evalúa la instalación de una nueva central termoeléctrica de carbón pulverizado (PC) o alternativamente una central de gasificación de carbón integrada a ciclo combinado (IGCC). En este último caso, se evalúa la opción de "switching" de combustible. Para los precios de los combustibles se emplean modelos de Movimiento Browniano Geométrico No Homogéneo (IGBM) y en ambos casos estudiados se analiza en 2 escenarios de precios, incluyendo análisis de sensibilidad. Respecto al primer caso, la adaptación a syngas de una planta NGCC es conveniente económicamente, teniendo el proyecto una alta sensibilidad respecto a la eficiencia. La sensibilidad a la inversión no es significativa, como tampoco a los gastos de operación. Respecto al segundo caso, la conveniencia económica de la planta IGCC frente a la planta PC no es clara en los escenarios de precios considerados. Pero analizada en diversas combinaciones de precios, la planta IGCC de operación flexible alternando dos combustibles puede lograr ventajas económicas. Respecto a la sensibilidad, se repiten las conclusiones mencionadas para el primer caso. The use of coal gasification technology in the generation of electric power is evaluated economically. Secondary information and valuation of real options approach is used, with two variables binomial lattices. First, the retrofit of an existing natural gas combined cycle plant (NGCC) for the utilization of syngas from coal is analyzed; on the second case, an economical evaluation is realized for to compare a new Pulverized Coal plant (PC) and, alternatively, an Integrated Gasification to Combined Cycle plant (IGCC). In this last case, the fuel switching option of the IGCC plant is analyzed. For the fuel prices, Inhomogeneous Geometric Brownian Movement processes are used. In both cases, two prices scenarios are considered with sensitivity analysis. Regarding the first case, adaptation to syngas in a NGCC plant is economically desirable, having the project a high sensitivity to efficiency. The sensitivity about investment is not significant, nor to the operating expenses. Concerning the second case, the economic convenience of the IGCC plant in front of the P
Medi o da incerteza da procura numa cadeia de abastecimento com múltiplos pontos de inventário Medición de la incertidumbre de la demanda en una cadena de suministro con múltiples puntos de inventario Uncertainty demand measurement in supply chains with multiple inventory points
Rui Fernandes,Joaquim Borges Gouveia,Carlos Pinho
Revista Portuguesa e Brasileira de Gest?o , 2011,
Abstract: O principal objetivo deste estudo é a defini o de um indicador para medir o impacto da incerteza da procura, nas diferentes fases da cadeia de abastecimento. Em concreto, pretendemos demonstrar a importancia da medida da incerteza, em diferentes pontos de uma cadeia de abastecimento, de forma a auxiliar os gestores na defini o de níveis ótimos de inventário. Com esta métrica, os gestores ser o capazes de estabelecer uma meta mais confiável e alinhada para o seu nível de inventário, considerando a exposi o ao risco, com o objetivo de promover a otimiza o do capital investido. O modelo vai ser desenvolvido com base na metodologia das op es reais. De uma forma geral, este trabalho contribui para o conhecimento da otimiza o de inventários e do desempenho da cadeia de abastecimento em condi es de incerteza. Os testes efetuados evidenciaram os efeitos desfavoráveis no valor do capital investido, como consequência da introdu o de valores n o ótimos nas sucessivas fases, tendo em conta diferentes níveis de penetra o da incerteza. Las compras entre organizaciones cada vez más presentan relaciones de cooperación con los proveedores como la clave para una gestión eficaz en la cadena de suministro. En este sentido, la investigación tiene como objetivo estudiar la generación de confianza en las relaciones de compra entre organizaciones. La metodología usada fue exploratoria y descriptiva, con un enfoque cualitativo y análisis de contenido. Los resultados indicaron que en la percepción de los compradores, independientemente de la rama de actividad, hay confianza entre el comprador y el proveedor. La definición de la confianza ha salido del análisis, como sinónimo de ventaja competitiva, al referirse a la capacidad del proveedor para contribuir al éxito de la organización de la empresa compradora. Se concluyó que los generadores de confianza entre organizaciones surgen de una combinación de tres aspectos: el buen desempe o operativo, una relación especial y la ética empresarial. The main goal of this study is the definition of an indicator able to measure the impact of demand volatility in different supply chain stages. Specifically, we aim the importance of the uncertainty measurement, at different points in a supply chain, in order to support managers in defining the optimal inventory levels. With this metric, managers are able to establish more reliable and aligned inventory targets, considering the risk exposure and promoting the invested capital optimisation. The model is based on the real options methodology. Overall, our investigation increases the kno
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