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O Uso de Contratos Futuros para Prote o de Ativo e Passivo Circulantes contra a Flutua o na Taxa de Juros de Curto Prazo  [cached]
Felipe Garran,Almir Ferreira de Sousa,Carlos de Mori Luporini
Revista de Finan?as Aplicadas , 2010,
Abstract: O presente artigo tem como objetivo apresentar um modelo de prote o de ativos e passivos cir-culantes a varia es nas taxas de juros de curto prazo. Para tanto, foi utilizada uma carteira de contratos futuros de taxas de juros que permite a forma o de carteiras de ativos e passivos com dois parametros iguais: o valor presente e o prazo médio (duration) das carteiras. A forma o des-sas carteiras parte do fundamento que um conjunto de ativos ou passivos pode ser representado por um único título sintético e ainda, que os ativos e passivos circulantes de uma organiza o n o-financeira podem ser entendidos como títulos com maturidade igual ao prazo médio dessas contas de ativos ou passivos. Foi apresentado um exemplo numérico que mostra a imuniza o proporcio-nada pelo modelo. Na formula o do modelo considerou-se uma estrutura a termo de taxas de juros constante (flat) com deslocamento paralelo no instante seguinte. Palavras-chave: renda fixa, derivativos, futuros, duration, imuniza o
Teoria da estrutura a termo das taxas de juros
Cox, John C.;Ingersoll Jr., Jonathan E.;Ross, Stephen A.;
Revista de Administra??o de Empresas , 2007,
Abstract: this paper uses an intertemporal general equilibrium asset pricing model to study the term structure of interest rates. in this model, anticipations, risk aversion, investment alternatives, and preferences about the timing of consumption all play a role in determining bond prices. many of the factors tradicionally mentioned as infl uencing the term structure are thus include in a way which is fully consistent with maximizing behavior and rational expectations. the model leads to specifi c formulas of bond prices which are well suited for empirical testing.
Metas de infla??o e estrutura a termo das taxas de juros no Brasil
Montes, Gabriel Caldas;Bastos, Julio Cesar Albuquerque;
Economia Aplicada , 2011, DOI: 10.1590/S1413-80502011000300003
Abstract: under inflation targeting, monetary policy conduction is strongly related with the credibility of the regime. as far as is known, there are no empirical studies that measure the influence of the credibility of the inflation targeting regime on long term interest rate. hence, based on the assumption that greater credibility reduces the interest rate spread, and based on preliminary evidence that the credibility and the spread are negatively correlated, the paper aims at investigating the influence of credibility on long term interest rates.
Juros reais e ciclos reais brasileiros  [cached]
Kanczuk Fabio
Revista Brasileira de Economia , 2002,
Abstract: Este artigo apresenta um modelo de equilíbrio geral dinamico, construído para estudar a rela o quantitativa entre flutua es nas taxas de juros reais e os ciclos reais da economia brasileira. Quando as firmas est o sujeitas a restri es de capital de giro, o modelo é consistente com as volatilidades cíclicas dos componentes das contas nacionais e com a natureza contracíclica dos juros reais. Simula es com regras de Taylor alternativas indicam como as estima es econométricas da curva IS dinamica est o sujeitas à crítica de Lucas. O artigo apresenta sugest es de como o modelo de metas inflacionárias atualmente utilizado pelo Bacen deveria ser modificado para incorporar os resultados encontrados.
Estrutura de Capital e Rentabilidade: Análise do Desempenho de Empresas Brasileiras no Período Pós Plano Real
José Edson Lara,José Marcos Carvalho Mesquita
Contabilidade Vista & Revista , 2008,
Abstract: A escolha da estrutura de capital de uma empresa constitui-se em uma decis o difícil,que envolve fatores diversos e antag nicos, como risco e lucratividade. Essa decis o tornasemais difícil ainda quando a economia em que a empresa estiver operando apresentar altograu de instabilidade. Sendo assim, a escolha entre a propor o ideal de recursos própriose capitais de terceiros pode afetar tanto o valor da empresa quanto as taxas de retorno. Nopresente estudo, procurou-se testar qual a influência da estrutura de capital de empresasbrasileiras sobre a rentabilidade. Os dados utilizados correspondem às demonstra esfinanceiras de 70 empresas, nos últimos sete anos, ou seja, a série histórica cobre o períodoimediatamente após a implanta o do Plano Real, com suas conseqüências em termos deredu o das taxas de infla o, aumento das taxas de juros e instabilidade da políticacambial. Utilizou-se o método dos Mínimos Quadrados Ordinários para a estima o de umafun o relacionando o retorno sobre o patrim nio líquido com os índices de endividamentode curto e longo prazos e também com o total de recursos próprios. Os resultados indicamque as taxas de retorno apresentam correla o positiva com endividamento de curto prazoe patrim nio líquido e correla o inversa com endividamento de longo prazo.
Constru o de curva de juros de debêntures no mercado brasileiro utilizando a parametriza o de Nelson-Siegel Construcción de curva de tipo de interés de bonos en el mercado brasile o mediante la parametrización de Nelson-Siegel Constructing the yield curve for Brazilian debentures using Nelson-Siegel parameterization  [cached]
Vinícius Gomes Araújo,Claudio Henrique da Silveira Barbedo,José Valentim Machado Vicente
Revista de Administra??o (S?o Paulo) , 2013,
Abstract: O objetivo nesse trabalho é a constru o da Estrutura a Termo de Taxa de Juros (ETTJ) das debêntures que se encontram disponíveis no mercado brasileiro, usando o modelo Nelson-Siegel (1987). As curvas de juros s o divididas de acordo com o tipo de indexador e com a classifica o de risco atribuída às debêntures. Por fim, foi possível mensurar o spread que existe entre o mercado de títulos privados (debêntures) e os títulos públicos. El objetivo en este trabajo es determinar la estructura temporal de tipos de interés (ETTI) de los bonos que se encuentran disponibles en el mercado brasile o, por medio del uso del modelo de Nelson-Siegel (1987). Las curvas de rendimientos fueron divididas de acuerdo con el tipo de índice y con la clasificación de riesgo atribuida a los bonos. Fue posible medir el spread entre el mercado de bonos corporativos (debentures) y el mercado de los títulos del Estado. The aim of this work is to establish a term structure of interest rates for corporate bonds in the Brazilian market, using the Nelson-Siegel model (1987). The yield curves were divided by the type of index and the rating level. It was possible to measure the spread between the corporate bonds market and the government bonds market.
ESTUDO SOBRE A EVOLUCAO DA CONCENTRACAO DO SETOR BANCáRIO NO BRASIL E DA TAXA DE JUROS  [PDF]
Wanderson Rocha Bittencourt, Jaqueline Vilela Araújo Paim, Jacqueline Veneroso Alves da Cunha, Eduardo Mendes Nascimento
Revista de Gestao, Financas e Contabilidade , 4,
Abstract: Nos contextos nacional e internacional há indícios de crescente concentracao do setor bancário. Essa reestruturacao pode ser observada ao se comparar o número de instituicoes financeiras existentes há 10 anos com o número registrado em 2013. Assim, este artigo tem por objetivo avaliar a concentracao do setor bancário no período de 1996 a 2013, bem como a evolucao das taxas de juros dos seus principais produtos no mesmo período. Foi analisada a concentracao do setor com base em quatro indicadores Herfindahl-Hirschman (HHI), a Razao de Concentracao (CRK), o índice de Hall-Tideman (HTI) e a Entropia de Theil (ET) e, posteriormente, realizada a análise da correlacao entre estes indicadores as taxas de juros. O índice HHI mostrou que o setor caminha para uma concentracao moderada, quando consideradas as variáveis ativo total e patrimonio líquido. Quanto ao lucro líquido e aos depósitos totais, o setor se mostra moderadamente concentrado. O indicador CRK evidenciou que as quatro maiores instituicoes do país detêm quase 50% do patrimonio líquido total do Sistema Financeiro Nacional e mais de 55% dos ativos totais, do lucro líquido total e dos depósitos totais. Os demais indicadores evidenciaram que o setor nao é concentrado, sendo, porém, evidente o crescimento desses indicadores rumo à concentracao. Quanto à evolucao das taxas de juros, apesar de o setor se encaminhar para a concentracao moderada, registrou-se queda nesse indicador, em todas as modalidades estudadas.
Mapas de taxas epidemiológicas: uma abordagem Bayesiana  [cached]
Assun??o Renato Martins,Barreto Sandhi M.,Guerra Henrique L.,Sakurai Emília
Cadernos de Saúde Pública , 1998,
Abstract: Neste artigo, apresentamos métodos estatísticos desenvolvidos recentemente para a análise de mapas de taxas de morbidade quando as unidades geográficas possuem pequenas popula es de risco. Eles adotam a abordagem Bayesiana e utilizam métodos computacionais intensivos para estima o do risco de cada área. O objetivo dos métodos é separar a variabilidade das taxas devida às diferen as entre as regi es do risco subjacente daquela devida à pura flutua o aleatória. As estimativas de risco possuem um erro quadrático médio total menor que as estimativas usuais. Aplicamos esses novos métodos para estimar o risco de mortalidade infantil nos municípios de Minas Gerais em 1994.
O capital portador de juros em O Capital ou o sistema de Marx Interest-bearing capital in Capital or the system of Marx
Leonardo André Paes Müller,Leda Maria Paulani
Trans/Form/A??o , 2012, DOI: 10.1590/s0101-31732012000200005
Abstract: O presente artigo busca estabelecer o local e a fun o do capital portador de juros em O Capital, visando com isso jogar luz sobre a estrutura eminentemente sistemática desta obra. Deste modo a obra máxima de Marx aparecerá muito próxima do idealismo alem o (particularmente de Fichte e Hegel), onde a quest o da sistematicidade (da filosofia) foi sentida de maneira mais premente. The present article seeks to establish the place and function of monetary capital (Zinnstr gende Kapital) in Marx's Capital, with the aim of illuminating the systematic structure of this work. In this way, Marx's great work shows itself to be very close to German Idealism (mainly Fichte and Hegel), where the question of (philosophical) systematicity was felt most vividly.
A política fiscal e as taxas de juros nos países emergentes
Moreira, Ajax;Rocha, Katia;
Economia Aplicada , 2011, DOI: 10.1590/S1413-80502011000300007
Abstract: this paper analyzes the role of fiscal policy sustainability on the determinants of domestic interest rate of 18 emerging market countries, in the period 1996-2008. this issue deserves attention since countries in the sample present a great level of heterogeneity relating to inflation target and exchange rate regime, political system, foreign reserves and saving rates; and such differences may also affect interest rate. despite the heterogeneity between countries, the result shows that is not possible to reject the hypothesis that fiscal policy sustainability decreases domestic interest rate in emerging markets. an increase of 1% at primary budget decreases interest rate between 50 to 100 basis point; a figure tree times higher than the one estimated by aisen & hauner (2008) for emerging economies. this fact illustrates the importance of fiscal policy in determining interest rate in emerging economies and therefore the limitation of central bank in the conduction of monetary policy.
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