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香港药市近况  [PDF]
仲生
中国中医药信息杂志 , 1997,
Abstract: 夏枯球色红润、穗长、柄短者每担估1500元左右,价稳定,市畅活,多客入手。山东北子草的特级货每担900元,鲜嫩绵软的山西绵茵陈每担650元,两品市俱畅快,特别是5斤装北子草每包40元,5斤装新绵陈每包32.50元,最受门店商欢迎。河南密银花每担2400元,因其规格质量并佳,又须逢旺销季,市续畅活。山东密银花今年风调雨顺,加上药农精心管理,带来丰产,但新货姗姗来迟,这可能因为来价稍高,港市不易接受有关。
地下水六价铬运移的仿真及场地修复限值探讨  [PDF]
赵庆辉,王兴润,张增强
环境工程 , 2011, DOI: 10.13205/j.hjgc.201102005
Abstract: 根据渗流理论,考虑地下水中水头变化的影响,利用COMSOL软件,对六价铬在地下水中的运移进行数值模拟,得到地下水压力水头和六价铬在地下水中的迁移变化规律,为六价铬对地下水的污染研究和预测提供重要的分析数据。并借此计算得出场地地下水的修复指导限值为3.17mg/kg。
丹参货少市畅价硬朗散甲杞货疏多客殷求――香港药市近况  [PDF]
仲生
中国中医药信息杂志 , 1997,
Abstract: 内地产新上市药材,近报价有下降势头。港市药材价格居多平稳。生意续零星。广砂姜,内地批价急升,港市售价随升,每担由800~850元,缓升至1000元,上升25%企定(单位:港元/司担斤,下同)。川干姜港市货疏,据报,近在四川成都药市上,销价(公斤)再升2~3元,有说川干姜价高刷新纪录。在广州药市上,川干姜脱销断档,但质次的非地道“川干姜”片的售价达18元左右,市也畅快。广州市上鲜肉嫩姜块每斤10元,鲜肉姜老姜块每斤11元,售价高企不落,是干姜价升的主要原因,也与干姜货疏有关。
随机波动率市场存在股票误价时的最优投资策略  [PDF]
伊博,李仲飞,曾燕
应用概率统计 , 2013,
Abstract: 本文研究了随机波动率市场中存在股票误价(mispricing)时的最优投资组合选择问题.假设投资者的目标是最大化终端财富的期望幂效用;其可投资于无风险资产、市场指数和两支相同权益或近似度极高的股票,其中至少有一支股票存在误价;市场收益的波动率和股票系统风险由Heston随机波动率模型刻画.运用动态规划方法和Lagrange乘子法,分别得到不存在/存在有限卖空约束时,投资者的最优投资策略及最优值函数的解析式,并通过理论分析和数值算例,阐述了投资时间水平和价格随机误差对最优投资策略的影响.
款冬价坚迭有港商选进川贝价微落有台商吸货  [PDF]
仲生
中国中医药信息杂志 , 1997,
Abstract: 甲杭菊、夏枯球,随着天气炎热,走货持续畅快。河南新密花每担2400元,河南顶密花每担2700元(单位:港元/司马担.斤,下同),渐多港商选进。珍珠每担估38000^-41000元,一等松贝每担28000-32000元,售价较前有轻微回落,订价稍为便宜者,台商即有批量吸进。据今年春交会资料显示“浙贝母去年种植减少,估计今年产量下降。”现届贝母产新期,港市货多价落,详情待明朗。夏枯球穗长,柄短,色红润者,每担估1400元,售价坚挺。统夏枯球花穗有长有短,色泽有深有浅或青黄相间,因其售价略为便宜,销路也较为畅快。佳色汉冬花每斤190元.较前价上川贝价微落有台商吸货升35.7%,仅存者碴价甚坚,迭有港商入手。散甲杭菊其色佳者每斤估22元,上色每斤19^-20元,随着天气闷热,走势明显加快。红花有货及时运到,每担估2800元,颇多紧需者入手。特肥牛膝片每斤估12^13元,因处潮霉季节,销货多零星。一等甘肃加工纹党每担16000元,二等四川加工纹党每担11000元,二等甘肃加工纹党每担9500^10000元,售价俱坚挺。纹党主产地甘肃较长时间干旱,是否对党参产量有影响,越来越受业内人士关心。甘肃加工当归头,现市大归来货少,售价逐步上升,市况的演变也可能与产地长期干旱有关系。(仲生)
广山奈货转少价上扬薏苡仁货续增价回落――广州清平药市近况  [PDF]
仲生
中国中医药信息杂志 , 1997,
Abstract: 近期,由于较多春夏产药材陆续上市,药价有降多升少势头,加上“龙舟水”频繁,交投趋淡,零星成交多见。泽泻转上旺销期,切泻片每斤由14元升为15元(单位:公斤,下同),较上月中旬的每斤12元,上升25%,中小批量走货较前加快。元参、丹参市价较前上升1元走畅,大货源已罕见,料其后市价将持续向好。白前每斤12~13元,信淮前胡片每斤11~12元,两品成交畅活、大货难以搜求。广山奈在上月中下旬迭有调料厂家大量吸货后,货源即转疏,价格上扬,每斤由10元左右,上升为13元,上升3000,暂无大货可供。选装当归头(片)市上货源尚丰,但自从产地甘肃传出价升的信息后,广州市价随升2元,现市每斤24~25元,售价甚坚,价格自动调升后,成交未见畅旺。
社会责任视角下的公司估值方法  [PDF]
丁响
财会月刊 , 2009,
Abstract: 本文在传统公司估值方法中纳入社会责任因素,从而提出符合社会责任投资者要求的新的公司估值方法,以期为社会责任投资者尤其是国内日益涌现的推崇社会责任投资的基金公司、风险投资公司等进行公司估值提供参考。【关键词】社会责任公司估值方法B-S模型一、传统公司估值方法介绍  传统公司估值方法包括绝对估值法、相对估值法和选择权定价法三类。绝对估值法也称内在价格法或基础价值法,其以现金流量贴现法为核心,基本理念是“公司价值等于该公司未来各期所产生的现金流量的现值总和”,其也是目前被广泛接受的主流公司估值方法;相对估值法则强调公司的相对价值,其假设同行业的公司之间不但具有较强的可比性,而且相关指标服从正态分布;选择权定价法则引入了B-S模型,利用B-S模型计算公司剩余索取权价值,从而得到公司价值。  对于上述三种公司估值方法,相对估值法在本质上属于乘数估值法,如市盈率法、市净率法、价值成长比率法、企业价值倍数法等;而绝对估值法在本质上属于现金流量贴现法,如公司自由现金流贴现模型等;选择权定价法则引入了B-S模型。这三种方法的具体比较见表1。
基于DEA的行业相对估值效率测度——理论与实证  [PDF]
易荣华, 刘云, 刘家鹏
中国管理科学 , 2012,
Abstract: ?本文从综合估值要素和相对动态估值的视角,基于有效市场中的每一只股票都应被合理估值的思想,提出了一个体现综合、相对和动态评估思想的DEA估值效率模型和市场估值无效指数,据此可以计量分析市场估值效率、市场估值偏好等市场运行特征和演变规律。以深交所行业分类指数为样本的实证分析结果显示,它比市盈率等传统指标更全面地反映出市场及内部各行业相对估值效率的特征和变化趋势。
金属资源跨期现市场操纵的判别――以高盛铝价操纵案为例
The differentiation in the manipulation of metal resources across the futures and spot market: Case study of Goldman Sachs' manipulation of aluminum price
 [PDF]

朱学红,张宏伟,张众,罗玉梅,
ZHU Xuehong
, ZHANG Hongwei, ZHANG Zhong, LUO Yumei

- , 2017, DOI: 1672-3104(2017)02-0094-09
Abstract: 摘 要: 以2013年曝出的高盛铝价操纵案为例,基于波动性分析和事件分析法对金属资源跨期现市场操纵进行机理分析和判别研究,为金属资源跨期现市场操纵的判别提供有益参考。研究发现:在操纵期间,期货和现货价格序列呈现出“非自然特征”,进一步通过事件分析法得出在不同事件窗口都有显著为正的累计超额收益率,说明高盛在此期间确实对铝价进行了操纵。在防范跨期现市场操纵的过程中,应尽快建立完善的跨期现市场监管、风险防范体系,以及跨市场信息交流机制,加强对投资者相关法律、法规的教育,并完善我国金属市场仓储制度。
Abstract: Taking the case of aluminum price manipulation by Goldman Sachs in 2013 as an example, the present essay analyzes and discerns the mechanism of the manipulation of metal resources across the futures and spot market based on volatility analysis and event analysis, which provides useful reference for the judgment of metal resources across the futures and spot market manipulation. It is found that during the manipulation period, the sequence of futures and spot price shows “unnatural characteristics”, and that through event analysis, the cumulative excess returns are significantly positive at different event windows, indicating that Goldman Sachs does manipulate aluminum prices. In the course of preventing the cross-market manipulation, we should establish perfect cross-market supervision, risk prevention system and cross-market information exchange mechanism as soon as possible, strengthen the education of investors on related laws and regulations, and improve China’s metal market storage system
我国A股市场估值体系构建研究  [PDF]
陈游
财会月刊 , 2009,
Abstract: 2008年,我国沪深股市的连续大跌使我国A股市场估值体系成了人们关注的问题。本文分析了我国以市盈率为主的相对价值法估值体系的弊端,指出要重建A股市场估值体系,不是在市盈率上向国外看齐,而是要在投资理念、估值方法上与国际接轨。【关键词】投资理念估值方法市盈率相对价值法2008年11月份,我国股市上证综合指数一度由2007年最高6120多点跌进1660多点,使人们对我国A股市场的估值体系产生了疑惑。究竟应如何看待我国A股市场的估值体系?本文专就投资理念和估值方法谈些看法。  一、股票市场估值体系的国际比较  1.我国估值体系的理论与实践:相对价值法占据主导地位。股权分置改革之前,我国股市的估值体系构建在以“经济高增长的封闭市场、三分之二的股票不流通、股票发行实行审批制”为主轴的三维坐标系中。在这种估值体系下,投资者普遍遵循的投资法则是相对价值估值原理,股票的定价主要受供求关系影响。按照相对价值估值原理,股票的定价主要是基于不同股票的横向比较,如此,在一轮上涨的行情中,股价将螺旋式上涨;在一轮下跌行情中,股价将螺旋式下跌。因此,如果没有外力的作用,按内在机理,市场的主要运行趋势在逻辑上就只能是持续上涨或持续下跌;持续上涨与持续下跌之间的拐点则是受政府这只有形之手对市场供求关系调整的影响,投资者因此对政策产生了严重的路径依赖。
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