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EL PRESTAMISTA DE ULTIMA INSTANCIA EN LA NUEVA INDUSTRIA BANCARIA  [cached]
EDGARDO BARANDIARáN
Cuadernos de Economía , 2003,
Abstract: La transformación de la industria bancaria en las últimas tres décadas ha sido demasiado rápida y el análisis teórico y empírico de su regulación se ha quedado rezagado. Dejando de lado el debate estéril sobre la inestabilidad intrínseca de la industria, hoy la regulación tiene como objetivo inmediato la prevención del riesgo sistémico. Poco se ha avanzado, sin embargo, en lograr un consenso sobre su significado. Lentamente se ha progresado en separar los riesgos exógenos asociados a hechos extremos -en particular, a los shocks macroeconómicos- del concepto de riesgo sistémico. Ahora se propone la idea de riesgo endógeno, que en situaciones excepcionales de interacción no-coordinada podría implicar graves pérdidas patrimoniales para los bancos y los depositantes. Se argumenta que esta idea no apoya la pretensión de compromisos basados en reglas _aun los compromisos diluidos de la ambigüedad constructiva- pero justifica la intervención discrecional de un prestamista de última instancia, sujeta a la aprobación del poder político Since the mid-1970s, the banking industry has been changing rapidly, but our analysis of its regulation has been lagging. Leaving aside the sterile discussion about the intrinsic instability of the industry, today its regulation aims at preventing systemic risk. Little progress has been made, however, to agree on a definition of this risk. Exogenous risks associated with extreme events -such as macroeconomic shocks- have been separated from systemic risk, and now the idea of endogenous risk has been advanced. In some exceptional situations of no-coordinated interaction, endogenous risk may imply large losses to both banks and depositors. Although this idea does not support the assumption of rule-based commitments-even the loose commitments of constructive ambiguity- it supports the discretional intervention of a lender of last resort with government's approval
Orden monetario y bancos centrales Monetary order and Central Banks  [cached]
Aglietta Michel
Cuadernos de Economía , 1996,
Abstract: Con el enfoque evolucionista e institucionalista de la economía de las convenciones francesa, este trabajo analiza el surgimiento histórico de la banca central y la creación institucional del 'arte de la banca central'. El artículo estudia los modelos formales del orden monetario, la banca libre y la banca central, y analiza los eventos históricos que llevaron a que el Banco de Inglaterra inventara el arte de manejar los bancos centrales en conjunción con el aprendizaje colectivo e institucional que lo hizo posible. Aglietta muestra que la banca central no es una creación del Estado sino una creación institucional endógena al sistema de mercado. With the evolutionist and institutionalist focus of the economics of the French conventions, this paper analyzes the historical rise of the central bank and the institutional creation of the 'art of the central bank'. The article studies formal models of the monetary order, free banking and the central bank, and analyzes the historie events that led to the Bank of England inventing the art of managing the central banks, in conjunction with the collective and institutional learning that made it possible. Aglietta shows that the central bank is not a creation of the State, but rather aninstitutional creation endogenous to the market system.
CRISIS FINANCIERAS INTERNACIONALES, PRESTAMISTA DE ULTIMA INSTANCIA Y NUEVA ARQUITECTURA FINANCIERA INTERNACIONAL  [cached]
ESTEBAN JADRESIC,KLAUS SCHMIDT-HEBBEL,RODRIGO VALDéS
Cuadernos de Economía , 2003,
Abstract: El sistema financiero internacional (SFI) ha vivido una secuencia de crisis financieras durante la última década. Este trabajo analiza las imperfecciones del sistema financiero internacional (que han contribuido a las crisis) y, a la luz de ellas, revisa y evalúa las propuestas de reforma del SFI para una "Nueva Arquitectura Financiera Internacional". Las propuestas apuntan a superar las imperfecciones del SFI en tres dimensiones: mejor prevención de crisis, mejor resolución de crisis y mejor gobernabilidad del FMI, el cuasi-prestamista de última instancia internacional. Aunque muchas de las propuestas son académicas, ellas han servido para las reformas que el FMI ha implementado o apoyado activamente. Entre éstas destacan la adopción de estándares y códigos en 12 áreas claves para la estabilidad financiera nacional e internacional, el mejor monitoreo de países, la condicionalidad más estricta en la asistencia financiera otorgada a países en crisis, la mejor gobernabilidad del FMI y la incorporación de cláusulas de acción colectiva en las emisiones de bonos soberanos. En contraste, no han encontrado mayor apoyo las propuestas del FMI para una línea de crédito contingente y la adopción de mecanismos de reestructuración de deuda soberana. Pero ninguna reforma del SFI es un sustituto de fundamentales sólidos a nivel de países, que reflejan políticas macroeconómicas y estructurales como la mejor forma para asegurar una baja probabilidad de ocurrencia de crisis de liquidez o solvencia The international financial system (IFS) has undergone a series of financial crises over the past decade. This paper analyzes the shortcomings of said system (that have contributed to the crises) and, with them in mind, reviews and evaluates the IFS reform proposals for a "New International Financial Architecture." These proposals are intended to resolve IFS imperfections on three fronts: better crisis prevention, better crisis resolution, and better governance at the IMF, the international quasi lender of last resort. Although a number of the proposals are academic, they have been useful for the reforms that the IMF has either implemented or supported actively. These include adopting standards and codes in 12 key areas for domestic and international financial stability, such as improved country monitoring, stricter conditions for financial aid granted to countries in crisis, better IMF governance, and new collective action clauses in issuing sovereign bonds. In contrast, the IMF has found no significant support for its proposals of creating a contingent credit line and adoptin
Ultima Ratio as a Constitutional Principle
Kaarlo Tuori
O?ati Socio-Legal Series , 2013,
Abstract: The paper argues the criminal law notion of ultima ratio is an instance of a broader constitutional law principle of proportionality. However, ultima ratio is not the only principle relevant in a constitutional assessment of criminalization. The role of ultima ratio is to impose limitations on criminalization. But constitutional doctrines also exist which call for criminalization and might even be seen as establishing a criminalization obligation. The paper examines three constitutional counter weights to ultima ratio. The first of these is discussed in the context of state constitutions. This is the cluster of the interrelated constitutional doctrines of the horizontal effect of fundamental rights and the protective duty of the state, as well as the understanding of collective security as a basic right. These doctrines are analysed in the light of the praxis of the German Constitutional Court and the Finnish Constitutional Law Committee. The two other constitutional counterweights are discussed at the level of the transnational, European constitution. These are the principles of precaution and effectiveness. Este artículo defiende que el concepto de ultima ratio es una instancia más amplia del principio de proporcionalidad dentro del derecho constitucional. Sin embargo, el ultima ratio no es el único principio relevante en la valoración constitucional de la criminalización. El papel del ultima ratio es imponer límites a la criminalización. Pero también existen doctrinas constitucionales que exigen la criminalización e incluso dan pie a entender que obligan a establecer una pena. El documento examina tres contrapesos constitucionales al ultima ratio. En primer lugar, se analiza en el contexto de las constituciones estatales. Este es el conjunto de las doctrinas constitucionales interrelacionadas entre el efecto horizontal de los derechos fundamentales y el deber de protección del Estado, así como la asunción de la seguridad colectiva como un derecho fundamental. Estas doctrinas se analizan a la luz de la praxis de la Corte Constitucional de Alemania y del Comité de Derecho Constitucional Finlandés. Los otros dos contrapesos constitucionales, los principios de precaución y eficiencia, se discuten en el ámbito de la constitución transnacional europea. DOWNLOAD THIS PAPER FROM SSRN: http://ssrn.com/abstract=2200869
EL PRESTAMISTA DE ULTIMA INSTANCIA EN LA NUEVA INDUSTRIA BANCARIA
BARANDIARáN,EDGARDO;
Cuadernos de economía , 2003, DOI: 10.4067/S0717-68212003012000008
Abstract: since the mid-1970s, the banking industry has been changing rapidly, but our analysis of its regulation has been lagging. leaving aside the sterile discussion about the intrinsic instability of the industry, today its regulation aims at preventing systemic risk. little progress has been made, however, to agree on a definition of this risk. exogenous risks associated with extreme events -such as macroeconomic shocks- have been separated from systemic risk, and now the idea of endogenous risk has been advanced. in some exceptional situations of no-coordinated interaction, endogenous risk may imply large losses to both banks and depositors. although this idea does not support the assumption of rule-based commitments-even the loose commitments of constructive ambiguity- it supports the discretional intervention of a lender of last resort with government's approval
The Principle of “Ultima Ratio” And/Or the Principle of Proportionality
Rudolf Wendt
O?ati Socio-Legal Series , 2013,
Abstract: The ultima ratio principle is a highly topical subject. The author describes the common grounds and different perspectives of “ultima ratio” on the one hand and/or the principle of proportionality in German criminal and public law on the other hand. At the same time, the meaning of these principles in the field of criminal law and their practical application by the courts are being analyzed. After a historical and theoretical analysis of the ultima ratio principle and the principle of proportionality, the main emphasis of this publication lies on studying whether the German Federal Constitutional Court lives up to the self-imposed expectations when applying the ultima ratio principle and/or the proportionality principle on criminal law provisions. The case-law based analysis shows that – with respect to criminal law provisions – these principles are in fact weaker than what their theoretical standing suggests. The author gives various references which reflect the application of the ultima ratio principle and/or the principle of proportionality in the German legal system. El principio de ultima ratio es un tema de candente actualidad. El autor describe, por un lado, los puntos en común y diferentes perspectivas del "ultima ratio" y/o el principio de proporcionalidad en el derecho penal y público alemán, por otro. Al mismo tiempo, se analizan el significado de estos principios en el ámbito del derecho penal y su aplicación práctica por los tribunales. Después de realizar un análisis histórico y teórico del principio de ultima ratio y el principio de proporcionalidad, el énfasis principal de este artículo radica en estudiar si el Tribunal Constitucional Federal Alemán está a la altura de las expectativas autoimpuestas al aplicar el principio de ultima ratio y/o el principio de proporcionalidad en las disposiciones de la legislación penal. El análisis de la jurisprudencia muestra que, con respecto a las disposiciones del derecho penal, estos principios son en realidad más débiles que lo que su posición teórica sugiere. El autor da varias referencias que reflejan la aplicación del principio de ultima ratio y/o el principio de proporcionalidad en el sistema jurídico alemán. DOWNLOAD THIS PAPER FROM SSRN: http://ssrn.com/abstract=2200873
Ultima Ratio and the Judicial Application of Law
Joxerramon Bengoetxea
O?ati Socio-Legal Series , 2013,
Abstract: The nature of Ultima Ratio as a principle, its relationship to other principles in the criminal law is the first subject of this paper. After discarding approaches that deny any role to the ultima ratio principle like the criminal law of the enemy, the major readings of the justification of the ius puniendi – deontological and utilitarian – are related to the idea of a restrained resort to criminalisation and penal sanction. The role of the main protagonists in relation to punishment is next considered: transgressor, community and victim. The issues of impunity and overpunity are also considered in this part. The second part of the paper analyses the possible effects of ultima ratio, a general politico-moral principle mainly addressed to the legislator, on the application of the law by the judges. It is then turned into something closer to a general legal principle. The impact of ultima ratio on the different sub-decisions of the judicial application of the criminal law is spelt out in the decisions on qualification, evidence (inferences), interpretation and consequences in sentencing. Next, the role of ultima ratio on decisions in appeal and in cassation is analysed. The third part and conclusion deals with the main ideologies of ultima ratio and the wider issue of its role in securing a guarantee oriented criminal law in Europe. En este artículo se aborda, en primer lugar, el carácter de ultima ratio como principio, su relación con otros principios en el derecho penal. Después de descartar los enfoques que rechazan cualquier papel del principio de ultima ratio como el derecho penal del enemigo, las lecturas principales de la justificación del ius puniendi, deontológico y utilitarista, están relacionadas con la idea de un recurso restringido a la criminalización y sanción penal. A continuación, se analiza el papel de los protagonistas principales relacionados con el castigo: transgresor, comunidad y víctima. En esta parte también se tienen en cuenta las cuestiones de impunidad y castigo excesivo. La segunda parte del trabajo analiza los posibles efectos sobre la aplicación de la ley por los jueces del principio ultima ratio, un principio político-moral general, principalmente dirigido principalmente al legislador. El impacto del ultima ratio en las diferentes sub-decisiones de la aplicación judicial del derecho penal se detalla a partir de las decisiones sobre la calificación, evidencia (inferencias), interpretación y consecuencias de las sentencias. A continuación se analiza el papel del ultima ratio en los veredictos de apelación y casación. La terce
Ultima Ratio in European Criminal Law
Sakari Melander
O?ati Socio-Legal Series , 2013,
Abstract: The ultima ratio principle is one of the most well known traditional principles of criminal law. The principle has emphasized the repressive nature of the criminal justice system and positioned it as the last resort of the legislator. The principle has been developed mainly in legal scholarship with a national undertone, while criminal law has traditionally been seen as a pronouncedly national branch of law. However, criminal law has recently been strongly internationalized and Europeanized. This development necessarily needs to affect the principles that legitimate the use of the criminal justice system. There is a need for developing principles that could legitimate criminal law (cooperation) that surpasses the national level. The article, thus, examines whether there is a role for the ultima ratio principle in European criminal law. The main focus is on EU criminal law. The article suggests that there are several signs of recognizing the ultima ratio principle in EU criminal law. The principle is recognizable in the principle of subsidiarity, within which ultima ratio may have a federal dimension. Most of all, the principle of proportionality shares several similarities with the ultima ratio principle. If these dimensions were fully examined and utilized, there is a possibility that legitimizing principles for EU criminal law could be formulated at considerable depth. El principio de ultima ratio es uno de los principios tradicionales más conocidos del derecho penal. El principio ha puesto en relieve el carácter represivo del sistema de justicia penal y se ha convertido en el último recurso del legislador. El principio se ha desarrollado principalmente en la comunidad académica legal con un trasfondo nacional, mientras que el derecho penal se ha concebido tradicionalmente como una rama marcadamente nacional del derecho. En los últimos a os, sin embargo, el derecho penal se ha internacionalizado y europeizado en gran medida. Esta evolución necesariamente tiene que afectar a los principios que legitiman el uso del sistema jurídico penal. Existe la necesidad de desarrollar principios que podrían legitimar el derecho penal (cooperación) más allá del ámbito nacional. El artículo, por lo tanto, examina si el principio de ultima ratio puede jugar algún papel en el derecho penal europeo. El artículo se centra en el derecho penal de la Unión Europea. El artículo sugiere que hay varios indicios para reconocer el principio de ultima ratio en el derecho penal de la Unión Europea. El principio es reconocible en el principio de subsidiariedad, en el que el ultima
Sistema financeiro estatal: bancos estaduais e bancos regionais de desenvolvimento  [cached]
Francisco Lopreato
Revista Paranaense de Desenvolvimento , 1995,
Abstract: Discutirei neste seminário apenas a quest o dos bancos estaduais. Apesar das diferen as, acredito que existem vários pontos comuns entre esses e os bancos de desenvolvimento.
CRISIS FINANCIERAS INTERNACIONALES, PRESTAMISTA DE ULTIMA INSTANCIA Y NUEVA ARQUITECTURA FINANCIERA INTERNACIONAL
JADRESIC,ESTEBAN; SCHMIDT-HEBBEL,KLAUS; VALDéS,RODRIGO;
Cuadernos de economía , 2003, DOI: 10.4067/S0717-68212003012000009
Abstract: the international financial system (ifs) has undergone a series of financial crises over the past decade. this paper analyzes the shortcomings of said system (that have contributed to the crises) and, with them in mind, reviews and evaluates the ifs reform proposals for a "new international financial architecture." these proposals are intended to resolve ifs imperfections on three fronts: better crisis prevention, better crisis resolution, and better governance at the imf, the international quasi lender of last resort. although a number of the proposals are academic, they have been useful for the reforms that the imf has either implemented or supported actively. these include adopting standards and codes in 12 key areas for domestic and international financial stability, such as improved country monitoring, stricter conditions for financial aid granted to countries in crisis, better imf governance, and new collective action clauses in issuing sovereign bonds. in contrast, the imf has found no significant support for its proposals of creating a contingent credit line and adopting mechanisms to restructure sovereign debts. but no ifs reform is a good substitute for good fundamentals at the country level, that reflect strong macroeconomic and structural policies, the best way to reduce the probability of occurrence of liquidity or solvency crises
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