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Rect@  2009 

Propuesta de un método multicriterio para la evaluación de la performance social de los Fondos de Inversión Socialmente Responsables

Keywords: mutual funds , screening , socially responsible performance measurement , Analytic Hierarchy Process (AHP).

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RESUMEN Los inversores socialmente responsables se caracterizan por incluir en sus decisiones de inversión tanto objetivos financieros como no financieros. Aunque existen numerosos métodos de ordenación (calificación) de fondos de inversión basados en su comportamiento financiero, son escasas las propuestas para medir el comportamiento social de los mismos. El objetivo de este trabajo es presentar un método de ordenación para Fondos de Inversión Socialmente Responsables (FISR) en función de su comportamiento social, que podría complementar la información financiera y ayudar a los inversores socialmente responsables en el proceso de selección de sus carteras. Para ello, en primer lugar, se trata de identificar los criterios que afectan a la performance social de los FISR definidos en la política de inversión de cada fondo. En segundo lugar, se desarrolla un modelo jerárquico basado en la metodología AHP (Analytic Hierarchy Process) que tiene en cuenta múltiples dimensiones de la responsabilidad social. En tercer lugar, se construye una base de datos para cada fondo de inversión que recoge el cumplimiento/incumplimiento del fondo respecto de los criterios seleccionados en el primer paso. Finalmente, se obtiene la ordenación relativa de los FISR mediante la comparación a pares en todos los niveles y la posterior sintetización de los resultados a través de la jerarquía. Para todo este proceso se ha utilizado el software Expert Choice v11.5. Se ha comparado esta propuesta con otras existentes en la literatura y se puede concluir que una metodología basada en AHP puede ayudar al inversor en la selección de una cartera de FISR.Palabras claves: Fondos de Inversión; Criterios de Filtrado; Evaluación del Comportamiento Social de los FISR; Proceso Analítico Jerárquico (AHP).ABSTRACT Socially responsible investors have both, financial as well as non-financial goals in investment decision-making. But, while several methods for ranking mutual funds based on financial performance have been developed, ranking based on non-financial performance is rather underdeveloped. The aim of this work is to present a ranking method for mutual funds based on their socially responsible performance which could complement financial information and help socially responsible investors in their portfolio selection process. For doing so, first, we tried to identify criteria affecting socially responsible mutual funds performance. Second, a hierarchical model in Analytic Hierarchy Process (AHP) framework was developed which takes into account several socially responsible dimensions. Third,

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