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Costo de Capital para el Sector Vitivinícola Chileno: Una Propuesta Desde el Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) Cost of Capital for the Chilean Wine Sector: A Proposal Using the Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Keywords: tasa de descuento , estimación robusta , ajuste Bayesiano , discount rate , robust estimation , Bayesian adjustment

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El costo de capital es un insumo clave para obtener el valor fundamental de un activo o proyecto. En este trabajo se estima el costo de capital del sector vitivinícola chileno a través del Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM, del inglés Capital Asset Pricing Model). Se discuten brevemente las dificultades que emergen al utilizar este modelo de equilibrio en la práctica, y la literatura empírica reciente sobre la estimación del coeficiente de riesgo sistemático (Beta). Basado en una muestra de empresas del sector vitivinícola chileno, e información histórica y de mercado, se encontró que el costo de capital asociado al giro vitivinícola en Chile asciende a 8,9% real anual The cost of capital is a key input to obtain the fundamental value of an asset or project. In this paper, the cost of capital for the Chilean wine sector was estimated through the Capital Asset Pricing Model (CAPM). We briefly discuss the difficulties that arise when this equilibrium model is used in practice, and the most recent empirical literature dealing with the estimation of the systematic risk coefficient (Beta). From a sample of Chilean wine enterprises, using historical and market information, we found that the cost of capital for the wine sector activities in Chile was of 8.9% per year in real terms

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